地產(chǎn)危機(jī)依舊在！黑石標(biāo)桿地產(chǎn)基金3月再現(xiàn)45億美元贖回申請(qǐng)

激石Pepperstone(http://hppnl.com/)報(bào)道：

黑石集團(tuán)的傷口還在流血，其710億美元體量的旗艦房地產(chǎn)投資信托基金，已連續(xù)五個(gè)月觸發(fā)客戶贖回上限，凸顯出現(xiàn)階段美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)的巨大壓力。

4月3日，媒體報(bào)道稱，資產(chǎn)管理規(guī)模高達(dá)9510億美元的全球最大另類(lèi)資產(chǎn)管理公司、華爾街最大的商業(yè)地產(chǎn)業(yè)主——黑石集團(tuán)，其房地產(chǎn)投資信托基金（這一類(lèi)別統(tǒng)稱為REIT，其中黑石的產(chǎn)品簡(jiǎn)稱BREIT）3月收到了45億美元的贖回請(qǐng)求，較2月增加了15%，但僅獲批 6.66 億美元，批準(zhǔn)金額約占贖回請(qǐng)求的15%。

華爾街見(jiàn)聞此前提及，黑石2月的BREIT總贖回請(qǐng)求為39億美元，僅批準(zhǔn)了14億美元，占該月總贖回請(qǐng)求的35%。而1月的贖回請(qǐng)求曾創(chuàng)下53億美元?dú)v史新高，批準(zhǔn)了申請(qǐng)量的25%，約13億美元。

根據(jù)黑石的最新規(guī)定，雖然投資者每個(gè)季度可以贖回，但單月客戶提款金額上限被設(shè)定為這只REIT基金資產(chǎn)凈值的2%，單季上限為資產(chǎn)凈值的5%，因此在1月和2月接連觸及 2%的月度上限后 ，投資者在3月可贖回金額越來(lái)越少。

華爾街見(jiàn)聞多次在此前文章中提到，越來(lái)越多的華爾街大行都發(fā)出警告，美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)可能是繼銀行業(yè)危機(jī)后下一個(gè)要暴雷的行業(yè)。媒體分析認(rèn)為，黑石集團(tuán)在3月繼續(xù)觸發(fā)客戶贖回上限，意味著投資者對(duì)商業(yè)地產(chǎn)的前景愈發(fā)悲觀。

黑石隔夜美股跌約3.28%，過(guò)去一年下跌35%，但2023年迄今累漲近12%。

商業(yè)地產(chǎn)的處境岌岌可危？

三月初，黑石集團(tuán)違約了一只5.31億歐元的芬蘭商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款支持證券，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)本土商業(yè)地產(chǎn)貸款及其衍生品可能出現(xiàn)連鎖風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。近期，美銀、高盛、摩根大通等大行接連警告，商業(yè)地產(chǎn)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在巨雷。

4月3日，歐洲央行官員發(fā)布報(bào)告，呼吁加強(qiáng)對(duì)商業(yè)地產(chǎn)基金的監(jiān)管，警告其對(duì)金融系統(tǒng)的潛在威脅，歐央行表示：

在過(guò)去10年間，投資于商業(yè)地產(chǎn)的投資基金的資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)了兩倍多，超1萬(wàn)億歐元(1.1萬(wàn)億美元)，這強(qiáng)化了基金與房地產(chǎn)市場(chǎng)的相互依存關(guān)系，對(duì)金融穩(wěn)定構(gòu)成了威脅。

歐央行指出，投資者有可以提取資金，但資產(chǎn)本身流動(dòng)性很差，因此會(huì)出現(xiàn)“流動(dòng)性錯(cuò)配”的問(wèn)題，將使這些金融工具陷入流動(dòng)性危機(jī)。歐洲央行表示：

這一系列事件可能對(duì)商業(yè)地產(chǎn)產(chǎn)生系統(tǒng)性影響，這反過(guò)來(lái)可能會(huì)影響更廣泛的金融體系的穩(wěn)定和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

該報(bào)告稱，更嚴(yán)格監(jiān)管將使地產(chǎn)基金能夠“更好的管理流動(dòng)性”，“并內(nèi)部化市場(chǎng)壓力下可能出現(xiàn)的贖回成本”。如果缺乏足夠的流動(dòng)性管理工具，這些基金可能“不得拋售資產(chǎn)，從而加劇市場(chǎng)壓力”。

MSCI歐洲房地產(chǎn)指數(shù)已跌至2009年初全球金融危機(jī)以來(lái)最低水平——3月份下跌超過(guò)24%，歐洲斯托克600房產(chǎn)指數(shù)在過(guò)去一年里也下跌了40%以上，市值蒸發(fā)1000多億歐元。

高盛分析師Vinay Viswanathan和洛Lotfi Karou在一份報(bào)告中寫(xiě)道，銀行業(yè)近期的壓力引發(fā)了對(duì)商業(yè)房地產(chǎn)行業(yè)溢出效應(yīng)的合理?yè)?dān)憂。

該行業(yè)繼續(xù)面臨疫情后的不利因素，包括入住率下降、評(píng)估價(jià)值下降，以及最近違約率上升。

再加上融資成本上升、融資需求上升和貸款標(biāo)準(zhǔn)收緊，這意味著未來(lái)幾個(gè)月的基本面背景具有挑戰(zhàn)性。?????????