美聯(lián)儲(chǔ)“鷹王”釋放信號(hào)：通脹僅取得微弱進(jìn)展，六月或仍需加息

激石Pepperstone(http://hppnl.com/)報(bào)道：

5月5日周五，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派官員的代表、圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席James Bullard稱，“我們?cè)谶^(guò)去15個(gè)月里所采取的激進(jìn)政策已經(jīng)遏制了通脹的上升，但是否走在2%的道路上還不太清楚?！?/p>

他表示，通脹僅取得“微弱”進(jìn)展，核心PCE通脹自去年12月以來(lái)并沒(méi)有大幅下降。他愿意對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行評(píng)估，但需要看到“通脹有意義的下降”，才能確信沒(méi)有必要加息。

本周三，美聯(lián)儲(chǔ)將利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至5%-5.25%的區(qū)間，為2007年以來(lái)的最高水平，同時(shí)暗示美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在6月的會(huì)議上暫停加息。

Bullard周五表示，他支持本周的加息行動(dòng)，并且表示美聯(lián)儲(chǔ)高官中的多數(shù)成員希望看到利率超過(guò)5%。?

Bullard說(shuō)：

美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的政策利率已經(jīng)進(jìn)入限制性區(qū)域的低端，但限制性可能仍然不夠，我正關(guān)注數(shù)據(jù)。

在談到6月FOMC會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)是否還會(huì)繼續(xù)加息時(shí)，Bullard表示對(duì)6月加息保持“開放態(tài)度”：

我愿意根據(jù)數(shù)據(jù)來(lái)決定政策行動(dòng)，而不是預(yù)判6月決議的結(jié)果。我將在6月貨幣政策會(huì)議上更新自己對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期概要（SEP）的看法。

周三美聯(lián)儲(chǔ)的加息舉動(dòng)延續(xù)了美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)十年來(lái)最激進(jìn)的緊縮行動(dòng)，通脹壓力已從高峰期有所緩解，但仍是美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)的兩倍多。

Bullard還提到，美聯(lián)儲(chǔ)的政策仍有望推動(dòng)通脹回到美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%的政策目標(biāo)，但不會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)大幅衰退。他認(rèn)為，基本的假設(shè)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，而非衰退。

他認(rèn)為，華爾街“對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的情景押注過(guò)多”：

經(jīng)濟(jì)衰退是由沖擊引起的，而這些沖擊是不可預(yù)測(cè)的。雖然銀行業(yè)壓力可能成倍增加，但我不會(huì)將其作為對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況判斷的基本假設(shè)。

是的，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)陷入衰退，但我認(rèn)為基本情況是增長(zhǎng)緩慢，勞動(dòng)力市場(chǎng)可能有所疲軟，通脹下降——我認(rèn)為所有人都應(yīng)該把大部分注意力放在這種情況上。

Bullard關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表態(tài)，和美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周三發(fā)表的觀點(diǎn)類似。在周三FOMC聲明發(fā)布后的記者會(huì)上，鮑威爾稱，經(jīng)濟(jì)可能面臨來(lái)自緊縮信貸的阻力。對(duì)于是否會(huì)發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退，鮑威爾一改前幾次記者會(huì)上緘口不言的說(shuō)法，他這次表態(tài)稱：

我的預(yù)測(cè)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)以和緩速度增長(zhǎng)，而非衰退。我們有可能避免經(jīng)濟(jì)衰退，如果美國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，我們希望它是溫和的。美國(guó)可能會(huì)出現(xiàn)輕微的經(jīng)濟(jì)衰退。

Bullard還淡化了銀行業(yè)近期的壓力，他說(shuō)這種壓力是可以控制的。他表示，雖然銀行業(yè)存在一些問(wèn)題，但“地區(qū)性銀行會(huì)做得很好”。

他還表示，周五的就業(yè)報(bào)告強(qiáng)于預(yù)期，并指出職位空缺仍遠(yuǎn)高于新冠疫情前的水平：

勞動(dòng)力市場(chǎng)依然非常緊張，它需要一段時(shí)間才能冷卻下來(lái)。我認(rèn)為我們必須在那個(gè)方面保持耐心并理解這一點(diǎn)。

周五早些時(shí)候公布的4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，上個(gè)月美國(guó)雇主意外增加了25.3萬(wàn)個(gè)工作崗位，失業(yè)率回落至3.4%的數(shù)十年低點(diǎn)，平均時(shí)薪較同比上漲4.4%。Bullard表示：

在平衡勞動(dòng)力供需方面還有很長(zhǎng)的路要走，加上消費(fèi)者支出將持續(xù)保持強(qiáng)勁，近期數(shù)據(jù)并未表明抗通脹取得顯著進(jìn)展。不過(guò)，我們現(xiàn)在有足夠的空間來(lái)對(duì)抗通脹。

總體而言，Bullard釋放的信號(hào)很明確：現(xiàn)在還沒(méi)有到拐點(diǎn)。

但顯然，市場(chǎng)完全無(wú)視了Bullard的態(tài)度。市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)，到年底，利率水平會(huì)比當(dāng)前低75個(gè)基點(diǎn)。

周五隔夜的美股表現(xiàn)也意味著，市場(chǎng)目前的情緒更樂(lè)觀。納指憑借盤中大反彈戲劇性翻盤，創(chuàng)近八個(gè)月新高，標(biāo)普道指脫離五周低位。?????????