美國勞動力市場緊張緩解，是時候讓美聯(lián)儲鷹派們撤退了嗎？

激石Pepperstone(http://hppnl.com/)報道：

在經(jīng)過一年多的加息之后，美國勞動力市場有了放緩的跡象，每個月辭職的美國人數(shù)量并不像去年同期那么多，有分析認(rèn)為，這可能意味著美聯(lián)儲可以不再過于擔(dān)心“工資-通脹螺旋”的出現(xiàn)。

美國勞工部周二報告稱，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，6月份有380萬人辭職，低于5月份的410萬人。這使得辭職率從5月的2.6%收窄至2.4%。2021年11月和去年4月，美國的辭職率曾達到3%的紀(jì)錄。但6月份的辭職率仍略高于2019年2.3%的平均水平，依然處于歷史高位。

周二的報告顯示，未填補的職位空缺數(shù)量并未下降那么多。截至6月最后一天，職位空缺數(shù)為960萬個，略低于5月。這意味著每名失業(yè)人員對應(yīng)的職位空缺數(shù)量為1.6個，雖然沒有去年5月創(chuàng)紀(jì)錄的2.1個那么高，但仍遠(yuǎn)高于2019年平均水平1.2個。

自新冠疫情爆發(fā)以來，美國職位空缺與失業(yè)率的比率一直是美聯(lián)儲特別關(guān)注的焦點，政策制定者認(rèn)為，職位空缺的減少可能有助于冷卻工資上漲帶來的通脹，而不會導(dǎo)致失業(yè)率相應(yīng)上升。

有分析認(rèn)為，至少在目前的情況下，辭職率可能更準(zhǔn)確地描述了就業(yè)市場的狀況。辭職人數(shù)的下降表明，就業(yè)市場可能比職位空缺所暗示的更接近美聯(lián)儲足夠冷靜的程度。如果這是正確的，那么美聯(lián)儲可能不會感到有必要再次加息。

辭職率如何反映美國勞動力市場變化？

分行業(yè)來看，在某些行業(yè)，與疫情前相比，辭職率仍然相當(dāng)高。例如，在休閑和酒店業(yè)，6月份的辭職率達5%，而2019年的平均增長率為4.6%；而在私立教育和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，這一增長率為2.3%，而2019年的平均值為1.9%。這兩個行業(yè)都是“人與人的高頻接觸”行業(yè)，在新冠疫情爆發(fā)時經(jīng)歷了就業(yè)急劇下降，雇主后來難以重新雇用工人。

觀察辭職率的另一種方法是按照就業(yè)總量將其分為低薪、中薪和高薪私營部門。6月份，包括休閑和酒店業(yè)以及零售業(yè)從業(yè)人員等在內(nèi)的最低收入群體的辭職率為3.7%，比2019年平均水平高出0.2個百分點。中等收入群體，包括教育、衛(wèi)生和制造業(yè)工人的辭職率為2.1%，比2019年高出0.3個百分點。而收入最高的群體，包括金融和信息等行業(yè)的辭職率為2.2%，比2019年低0.1個百分點。

有分析稱，這意味著疫情引發(fā)的勞動力市場重組，尤其是中低收入勞動者在其他行業(yè)找到更好機會的前景，似乎還沒有變成現(xiàn)實。對于美聯(lián)儲來說，這意味著就業(yè)市場可能已經(jīng)足夠冷靜。

美聯(lián)儲高管敦促不要過度收緊政策

周二，亞特蘭大聯(lián)儲主席Raphael Bostic敦促美聯(lián)儲謹(jǐn)慎行事，不要在通脹可能繼續(xù)消退的情況下過度收緊貨幣政策。他說：

我們的戰(zhàn)斗已經(jīng)取得了重大進展。通貨膨脹率遠(yuǎn)低于我們?nèi)ツ昕吹降母唿c。最近的數(shù)據(jù)充滿希望，表明我們可能會看到持續(xù)下降。

他表示，目前預(yù)計9月份的下一次政策會議不需要加息。

他表示：

迄今為止，事情的發(fā)展方式似乎與美聯(lián)儲有序放緩經(jīng)濟的理念相一致，這是非常有希望的。就政策而言，我認(rèn)為所有這些事實都表明我們要謹(jǐn)慎、耐心和堅決。

Bostic表示，雖然他的基準(zhǔn)觀點沒有改變，但美聯(lián)儲將在9月之前獲得大量額外數(shù)據(jù)，如果數(shù)據(jù)與他的預(yù)期相反，他愿意調(diào)整他對該次會議的看法：

我認(rèn)為我們現(xiàn)在正處于一個存在過度緊縮風(fēng)險的階段。我們必須牢記這一點，如果我們能夠適當(dāng)謹(jǐn)慎，我認(rèn)為我們有機會將就業(yè)方面的損害降到最低。?????????