昨晚，廣期所又出手！碳酸鋰"劇情"急轉(zhuǎn)，有期權(quán)罕見暴漲400倍！最新分析來了

激石Pepperstone(http://hppnl.com/)報(bào)道：

12月7日，一路陰跌的碳酸鋰期貨突然漲停，以LC2401-C-96000為代表的碳酸鋰期權(quán)更是上演“末日輪”、盤中暴漲數(shù)百倍，引發(fā)市場關(guān)注。分析人士指出，市場超跌修復(fù)、投機(jī)空頭獲利了結(jié)，或是碳酸鋰期貨上漲主因，而部分期貨空頭漲停后無法平倉、選擇買入虛值看漲期權(quán)對沖，則造成了相關(guān)期權(quán)的異動(dòng)。

對于碳酸鋰期貨品種的大幅波動(dòng)，12月7日晚，廣期所再度對碳酸鋰期貨部分合約的漲跌停板幅度、交易保證金標(biāo)準(zhǔn)、交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和交易限額作出調(diào)整。

碳酸鋰期貨全線漲停

截至7日收盤，碳酸鋰期貨全線漲停。LC2401合約收報(bào)95600元/噸，較前日結(jié)算價(jià)上漲6250元或6.99%，合約減倉4714手至12萬，成交量為18.2萬手。LC2407合約持倉量和成交量當(dāng)前均超過2401合約，移倉換月增加。

“在經(jīng)歷了碳酸鋰期貨價(jià)格快速下殺連續(xù)破位后，市場看跌情緒部分得到釋放，投機(jī)資金獲利了結(jié)疊加移倉換月，2401合約相較于昨日盤內(nèi)最低點(diǎn)回漲近11.7%。當(dāng)下2407成交量和持倉量均已超過2401合約，多空博弈預(yù)計(jì)將在2407合約上持續(xù)?！眹牌谪浹芯孔稍儾恐鞴茴欛T達(dá)表示。

12月我國碳酸鋰供需過剩仍將持續(xù)，但供應(yīng)預(yù)計(jì)將環(huán)比微減。據(jù)智利海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11月智利出口19857噸碳酸鋰，環(huán)比-17.09%，同比8.37%；出口單價(jià)20850.77美元/噸，環(huán)比-6%，同比-44.93%；其中11月出口至中國13592噸碳酸鋰，環(huán)比-19.05%，同比35.04%；出口單價(jià)19992.69美元/噸，環(huán)比-5.01%，同比-48.09%。11月智利出口我國碳酸鋰環(huán)比下滑預(yù)計(jì)將緩解部分過剩壓力。

此外，碳酸鋰期現(xiàn)貨大幅下跌也對部分生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生影響。據(jù)市場公開消息，在成本線被大幅擊穿下，近期多家以外采鋰礦為主的江西宜春碳酸鋰生產(chǎn)商紛紛按下“暫停鍵”，某鋰鹽企業(yè)甚至出現(xiàn)存在將部分碳酸理產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓并以此抵扣采購款項(xiàng)的情況，預(yù)計(jì)這部分企業(yè)的減停產(chǎn)將削弱我國碳酸鋰產(chǎn)量。

去年7月上市以來，碳酸鋰期貨價(jià)格從20余萬元一路跌至10萬元以下，周四市場大漲帶動(dòng)情緒回暖，但判斷反轉(zhuǎn)可能還為時(shí)過早。顧馮達(dá)指出，考慮到目前現(xiàn)貨市場流動(dòng)貨源供需失衡尚未改善，現(xiàn)貨零單報(bào)價(jià)持續(xù)下移，大廠拋貨消息頻頻傳出，下游企業(yè)在成品庫存高位疊加傳統(tǒng)銷售淡季來臨下補(bǔ)庫以剛需為主，短期內(nèi)市場采購需求仍難有增量出現(xiàn)。展望后市，基本面過剩對價(jià)格下行的指引力量未改，對應(yīng)到目前期貨下行趨勢下的成本支撐位，8萬元/噸或?qū)⑿纬蓮?qiáng)支撐。當(dāng)下2401合約逐步進(jìn)入交割月，建議市場關(guān)注2407合約逢高沽空機(jī)會(huì)，但考慮到目前價(jià)格已反映2024年部分過剩預(yù)期，建議輕倉空單持有。

也有分析人士認(rèn)為碳酸鋰在超跌后有望逐步企穩(wěn)。南華期貨認(rèn)為，碳酸鋰期貨階段性較強(qiáng)的成本支撐，空頭交易的利空驅(qū)動(dòng)兌現(xiàn)完全，目前超跌部分需要修復(fù)。值得注意的是，A股市場上鋰礦公司已連續(xù)反彈多日，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等龍頭公司周三就率先大幅上漲。

虛值末日期權(quán)盤中罕見飆升400倍

比期貨漲停更令人驚嘆的是，部分碳酸鋰虛值看漲期權(quán)在最后交易日上演了罕見的“末日輪”。成交最為活躍的LC2401-C-96000合約一度從最低10元漲至最高4240元，盤中暴漲424倍。按收盤價(jià)4170元計(jì)算，較前日結(jié)算價(jià)上漲463.51%。

這意味著，假如有投資人以最低價(jià)買入1萬元，再以最高價(jià)賣出，當(dāng)天就可獲利423萬。當(dāng)然必須提醒的是，期權(quán)末日輪通常難以把握、風(fēng)險(xiǎn)極大，類似本次碳酸鋰期權(quán)的行情屬于小概率事件，投資者應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎參與。

除了LC2401-C-96000合約，掛鉤2401合約的多個(gè)碳酸鋰看漲期權(quán)都同步出現(xiàn)了大漲。

“通常在期權(quán)到期日時(shí)，僅有平值附近的期權(quán)具有一定的時(shí)間價(jià)值，實(shí)值和虛值的期權(quán)時(shí)間價(jià)值往往為0。但7日碳酸鋰看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值較高，我們可以觀察到，深度實(shí)值看漲期權(quán)仍有超過1000元/噸的時(shí)間價(jià)值，平值附近的看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值達(dá)到4000元/噸以上。尤其是淺虛值期權(quán)，LC2401-C-96000權(quán)利金達(dá)到4170元/噸?！蹦先A期貨期權(quán)分析師周小舒指出。

由于標(biāo)的期貨觸及漲停95600元/噸，行權(quán)價(jià)高于95600元/噸的看漲期權(quán)到期時(shí)都會(huì)是虛值期權(quán)，一般來說，這些期權(quán)的權(quán)利金會(huì)清零。但為何碳酸鋰期權(quán)的投資者為這些虛值看漲期權(quán)給出了如此高溢價(jià)？

對此，周小舒解釋說，主要原因在于標(biāo)的期貨觸及漲停，其他看漲期權(quán)仍較貴，由于無法新建期貨多頭頭寸，無法進(jìn)行套利交易，致使異常行情得不到修正。此外，前期的碳酸鋰空頭交易者在期貨漲停后，無法平倉，此時(shí)只能通過買入看漲期權(quán)對沖風(fēng)險(xiǎn)。多數(shù)碳酸鋰期權(quán)市場交易者預(yù)期明日碳酸鋰價(jià)格會(huì)大幅高開，但在期貨市場上無法進(jìn)行買入交易，此時(shí)接受支付一定的成本，進(jìn)行多頭交易，即通過買入溢價(jià)的看漲期權(quán)進(jìn)行交易。所以，部分交易者會(huì)選擇一個(gè)看似非理性的交易行為，即買入淺虛值看漲期權(quán)，并進(jìn)行行權(quán)，換成碳酸鋰期貨多頭頭寸，并花費(fèi)大量的成本，獲得一個(gè)確定的虧損。

廣期所再度出手

12月7日晚，廣期所再度對碳酸鋰期貨部分合約的漲跌停板幅度、交易保證金標(biāo)準(zhǔn)、交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和交易限額作出調(diào)整，具體如下：

自2023年12月8日結(jié)算時(shí)起，碳酸鋰期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為10%，投機(jī)交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為12%，套期保值交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為11%；其中，碳酸鋰期貨LC2401合約、LC2402合約投機(jī)交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為15%，套期保值交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為11%。

自2023年12月11日交易時(shí)起，碳酸鋰期貨LC2401合約、LC2402合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之六點(diǎn)四，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之六點(diǎn)四。碳酸鋰期貨LC2403、LC2404、LC2405、LC2406、LC2407、LC2408、LC2409、LC2410、LC2411合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之一點(diǎn)六，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之一點(diǎn)六。

自2023年12月11日交易時(shí)起,非期貨公司會(huì)員或者客戶在碳酸鋰期貨LC2401合約、LC2402合約上單日開倉量不得超過500手，非期貨公司會(huì)員或者客戶在碳酸鋰期貨LC2407合約上單日開倉量不得超過3,000手。該單日開倉量是指非期貨公司會(huì)員或者客戶當(dāng)日在單個(gè)合約上的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和。套期保值交易、做市交易的單日開倉數(shù)量不受上述標(biāo)準(zhǔn)限制。具有實(shí)際控制關(guān)系的賬戶按照一個(gè)賬戶管理。

如遇上述漲跌停板幅度、交易保證金標(biāo)準(zhǔn)與現(xiàn)行執(zhí)行的漲跌停板幅度、交易保證金標(biāo)準(zhǔn)不同時(shí)，則按兩者中幅度大、標(biāo)準(zhǔn)高的執(zhí)行。

交易所將根據(jù)市場情況對漲跌停板幅度、交易保證金標(biāo)準(zhǔn)、交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和交易限額進(jìn)行調(diào)整。?????????