碳酸鋰暴漲后跳水！熱鬧只在期貨，現(xiàn)貨和股票都“不為所動(dòng)”

激石Pepperstone(http://hppnl.com/)報(bào)道：

12月11日周一，內(nèi)盤碳酸鋰期貨主力合約開(kāi)盤漲超11%，一度逼近漲停，但此后快速回落，現(xiàn)跌0.59%。

上海中期期貨表示，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，多數(shù)鋰鹽企業(yè)延續(xù)長(zhǎng)單出貨狀態(tài)，近期江西個(gè)別幾家產(chǎn)能較小的鋰鹽企業(yè)由于虧損、代工量級(jí)減少等因素有停產(chǎn)檢修情況，其中少部分將于月內(nèi)恢復(fù)生產(chǎn)；而國(guó)內(nèi)量級(jí)較大的鋰鹽企業(yè)目前均維持平穩(wěn)生產(chǎn)狀態(tài)，短期內(nèi)并無(wú)檢修計(jì)劃。需求端，下游電池廠和新能源車都有較高的庫(kù)存，終端新能源汽車銷量環(huán)比有所放緩，對(duì)正極材料和碳酸鋰的需求持續(xù)下降。上周碳酸鋰期貨價(jià)格再度跌至低點(diǎn)后回升，部分正極材料企業(yè)拿貨情緒回升，而貿(mào)易企業(yè)出貨情況有所改觀。

上海中期期貨預(yù)計(jì)，整體來(lái)看，基本面需求偏弱格局延續(xù)，短期碳酸鋰走勢(shì)上行依然乏力。

碳酸鋰市場(chǎng)的兩個(gè)背離

中泰證券分析師謝鴻鶴和安永超上周指出，近日碳酸鋰市場(chǎng)出現(xiàn)了兩個(gè)背離現(xiàn)象——期現(xiàn)背離和股商背離：

上周三碳酸鋰期貨開(kāi)始大幅反彈，周四周五甚至連續(xù)漲停，但現(xiàn)貨端仍然較為疲軟，并沒(méi)有改變下行趨勢(shì)。

期貨價(jià)格大幅反彈主要系廣期所公布倉(cāng)單數(shù)量低于預(yù)期（截至 12 月 8 日，碳酸鋰倉(cāng)單數(shù)量?jī)H為 100 噸），而 2401 主力合約持倉(cāng)仍有 12.67萬(wàn)手，高虛實(shí)比且臨近交割，資金開(kāi)始進(jìn)行擠倉(cāng)交易。

現(xiàn)貨端來(lái)看，本周國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格下跌 18.80%至10.80 萬(wàn)元/噸，當(dāng)前下游開(kāi)工率維持低位（根據(jù) SMM，預(yù)計(jì) 12月 LFP 排產(chǎn)環(huán)降 20%、三元材料排產(chǎn)環(huán)降 5.2%），預(yù)計(jì)排產(chǎn)拐點(diǎn)將在 24 年 3 月份，下游拿貨仍然較為謹(jǐn)慎，而供給端處于產(chǎn)能投放周期，現(xiàn)貨仍將繼續(xù)尋底。

其次，近期碳酸鋰價(jià)格處于加速下行趨勢(shì)，但股票市場(chǎng)卻觸底反彈。

LC2401 最低跌至8.57萬(wàn)元/噸，已經(jīng)跌至鋰資源90分位現(xiàn)金成本，市場(chǎng)提前左側(cè)博弈碳酸鋰價(jià)格進(jìn)入底部；龍頭公司 PB 跌至歷史底部區(qū)間，截至 12 月 8 日收盤，贛鋒鋰業(yè) PB 為 1.85X，跌至歷史低位。

中泰證券認(rèn)為，碳酸鋰的股商背離仍將延續(xù)，股價(jià)進(jìn)入震蕩筑底階段，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)能出清情況，趨勢(shì)性上漲行情仍需需求預(yù)期的修復(fù)。?????????