日特估大爆發(fā)的一年：日股勢(shì)創(chuàng)數(shù)十年來最大漲幅

激石Pepperstone(http://hppnl.com/)報(bào)道：

日股今年已實(shí)現(xiàn)十年來最大漲幅。

12月29日，受益于日元走弱，公司治理改善以及持續(xù)通脹的影響，日股實(shí)現(xiàn)2013年以來最大年度漲幅。截止目前，今年日本東證指數(shù)回升25%，日經(jīng)225指數(shù)已漲超29%。

日股為何漲勢(shì)喜人？

一方面，日本目前通脹重來，提升了未來盈利空間。過去二三十年日本一直處于通縮社會(huì)，但今年終于實(shí)現(xiàn)4%通脹率，超日本央行2%的通脹目標(biāo)已有一年多，通貨膨脹已經(jīng)出現(xiàn)，通貨膨脹情況下沒有必要繼續(xù)實(shí)行負(fù)利率。

市場(chǎng)參與者押注日本央行明年將結(jié)束負(fù)利率政策，甚至有些人押注明年1月份就可能加息。受益于市場(chǎng)對(duì)銀行貸款利潤(rùn)率改善的樂觀預(yù)期。金融股特別是銀行股的表現(xiàn)已經(jīng)優(yōu)于東證指數(shù)。

摩根資產(chǎn)管理日本精選基金基金經(jīng)理張軍在12月17日華爾街見聞Alpha峰會(huì)上表示：

“日本目前通脹重來帶來的意義是推動(dòng)加薪, 今年 4 月份日本企業(yè)平均大概加薪幅度是3.6%，市場(chǎng)預(yù)計(jì)明年一次性加薪幅度可達(dá)4-5%。這有助于消費(fèi)者抵御通脹壓力，提振消費(fèi)和投資。而不是大把現(xiàn)金存在銀行里，企業(yè)也能夠給員工加薪，也可以給產(chǎn)品加價(jià)，產(chǎn)業(yè)的投資也就打開了空間。這樣在一個(gè)通脹社會(huì)里面，消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，然后再促進(jìn)到經(jīng)濟(jì)的這個(gè)增長(zhǎng)，是一個(gè)比較完美的正向循環(huán)。外資認(rèn)為，這可能帶來日本經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，不能再用以往通縮環(huán)境的刻板印象衡量日股，因此提升了未來盈利和估值預(yù)期?！?/p>

另一方面，日企公司治理質(zhì)量改善。張軍表示：

之前日股和歐股、美股同樣是發(fā)達(dá)市場(chǎng)，但它的公司治理的水平相對(duì)歐美來講就是一個(gè)差等生，擁有大量現(xiàn)金卻不投資不分紅，也不在乎股價(jià)和中小投資者的利益。另外，跟日本上市公司進(jìn)行調(diào)研，溝通也非常的費(fèi)力，所以給投資者的觀感就是日本上市公司的公司治理很差，至少是以歐美的標(biāo)準(zhǔn)來講。但是今年我們看到了日本上市公司鐵公雞終于拔毛了，一個(gè)最主要的現(xiàn)象就是他們開始分紅，開始回購股票，然后提高股權(quán)收益率。這對(duì)于長(zhǎng)期苦日本這個(gè)公司治理之差很久的海外投資者來講是眼睛一亮，有點(diǎn)浪子回頭的感覺。公司治理框架也在持續(xù)完善,比如增加女性董事、獨(dú)立董事和薪酬委員會(huì)職能等，這些舉動(dòng)讓外資相信公司治理正在改善。

再者，弱勢(shì)日元提高日本出口的競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。日本上市公司有50%以上收入來自海外。日元貶值有助于提升汽車制造商這樣的出口商的利潤(rùn)。

信托銀行Sumitomo Mitsui Trust Bank Ltd的市場(chǎng)策略師Ayako Sera說：

“日股漲幅領(lǐng)先亞洲。日股漲勢(shì)是一個(gè)重要標(biāo)志，代表了日本經(jīng)濟(jì)正在從長(zhǎng)期的通貨緊縮狀態(tài)恢復(fù)，進(jìn)入一個(gè)更健康和正常的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，日本中央銀行實(shí)施的寬松貨幣政策可能有助于支撐股市上漲。投資者對(duì)2024年的行情非常樂觀，因?yàn)槿赵Ｈ跤兄诔隹冢髽I(yè)對(duì)匯率變動(dòng)的抵抗力增強(qiáng)，可獲取更穩(wěn)定的利潤(rùn)。當(dāng)然也有投資者持謹(jǐn)慎態(tài)度，觀望風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

還有，巴菲特對(duì)日本市場(chǎng)的支持，讓外界猜測(cè)巴菲特可能加大對(duì)日本股市的押注。

受上述影響，日股信心倍增，全球資金正流向日本，帶動(dòng)日股大漲。?????????