一夜間變天！英國首相繼任者面臨1950年代以來前所未見的挑戰(zhàn)

激石Pepperstone(http://hppnl.com/)報(bào)道：

上周四，眾叛親離的英國首相約翰遜在唐寧街10號首相官邸正式宣布辭去保守黨領(lǐng)袖一職，但他無視眾人呼吁他立即讓位的請求仍然表示，在選定繼任者之前，他將留在唐寧街。

雖然約翰遜的時(shí)代即將落幕，但誰人能接過相位并不明朗。與前任首相特蕾莎·梅下臺時(shí)相對明朗的黨內(nèi)形勢不同，目前保守黨并沒有一位公認(rèn)的黨首候選人，根據(jù)英國博彩公司的數(shù)據(jù)，截至周一上午，已有11名候選人參加了接替約翰遜的競選，其中Rishi Sunak, Penny Mordaunt以及Liz Truss是熱門人選。

市場始終關(guān)注，在約翰遜以看守首相身份繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)新內(nèi)閣的權(quán)利空檔里，英國的經(jīng)濟(jì)將何去何從，以及無論誰將成為下一任首相，都得應(yīng)對至少自1979年以來的各種挑戰(zhàn)，彼時(shí)英國還有“鐵娘子”撒切爾夫人與通脹和工會(huì)作斗爭。

G7國家墊底，經(jīng)濟(jì)預(yù)期繼續(xù)疲軟

根據(jù)英國國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，其3月、4月和5月的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)分別達(dá)到7.0%、9.0%和9.1%，4月以來的數(shù)據(jù)直接刷新了1982年以來的紀(jì)錄，明顯高于美國和歐盟同期的增速。英國不但率先進(jìn)入通脹9%時(shí)代，也是G7中物價(jià)上漲最快的國家。

按照英格蘭銀行貨幣政策委員會(huì)此前的預(yù)測，通脹率將在未來數(shù)月時(shí)間內(nèi)持續(xù)維持在9%以上，并將在10月因能源價(jià)格半年期結(jié)算而進(jìn)一步上升至11%以上。

此外，英國經(jīng)濟(jì)在4月意外萎縮，標(biāo)志著自疫情開始以來國內(nèi)生產(chǎn)總值的首次連續(xù)收縮，英國被廣泛認(rèn)為將在今年下半年經(jīng)歷技術(shù)性衰退。

英國的獨(dú)立財(cái)政機(jī)構(gòu)預(yù)算責(zé)任辦公室預(yù)計(jì)，本財(cái)政年度（2022/2023）實(shí)際可支配收入將下降2.2%，是有記錄以來最大的年度降幅，因?yàn)橛彝ハM(fèi)能力的擠壓持續(xù)存在。英國家庭已經(jīng)在面臨自1950年代以來最大程度的生活水平下降

雖然在約翰遜宣布辭職后，英鎊在短期內(nèi)出現(xiàn)了升值——市場認(rèn)為接下來的事情只會(huì)越來越好，各方預(yù)期政府領(lǐng)導(dǎo)層的重新洗牌有助于改善國內(nèi)的商業(yè)情緒，并影響當(dāng)前飽受各方爭議的稅收政策，但保守黨內(nèi)競選的最終結(jié)果仍然存在著較大的不確定性。

唯一可以確定的是，英格蘭銀行的壓力將會(huì)更大，雖然其早在去年12月16日就率先于主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中開啟了加息周期，之后又分別于今年2月3日、3月17日和5月5日一共宣布四次加息。但疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也限制了英格蘭銀行明確制定下一步加息時(shí)間表的操作空間。

標(biāo)普全球評級的英國高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Boris Glass表示：

鑒于上述通貨膨脹的擠壓，英格蘭銀行收緊貨幣政策，以及俄烏沖突看不到盡頭，我們預(yù)測英國2023年的增長率為1%，是七國集團(tuán)中最低的增長率。

此外，英國的生產(chǎn)率和實(shí)際收入的長期停滯、收入分配的變化也全方位停滯，可以說金融危機(jī)以來英國的橫向和歐盟國家相比，縱向和歷史上的自己來比都不盡如人意。

更強(qiáng)大的財(cái)政支持

各類政治丑聞曝光造成保守黨政黨品牌嚴(yán)重受損，是導(dǎo)致約翰遜下臺的一個(gè)原因，而無力解決經(jīng)濟(jì)問題或許是保守黨人拋棄約翰遜的核心原因。

英國前財(cái)政大臣里?！ぬK納克宣布辭職或許是壓垮約翰遜的最后一根稻草，其在過去六個(gè)月中宣布了一系列措施，以努力應(yīng)對生活成本危機(jī)，包括對石油和天然氣巨頭征收暴利稅，以及向800萬最低收入家庭提供一次性付款等。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍預(yù)計(jì)，無論哪位候選人從約翰遜手中接過韁繩，都會(huì)加大對疲軟經(jīng)濟(jì)的財(cái)政支持力度。

安盛投資管理公司的七國集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Modupe Adegbembo表示：

一個(gè)關(guān)鍵問題是約翰遜是否會(huì)利用其"看守期"推動(dòng)短期財(cái)政政策。一旦新首相被任命后，我們看到增加財(cái)政支出和/或減稅的可能性增加，一些候選人可能會(huì)提出加快為2024年制定的所得稅削減的可能性。

如果約翰遜在未來兩個(gè)月留任，市場可能會(huì)在進(jìn)入夏季后出現(xiàn)額外的波動(dòng)；如果約翰遜被另一個(gè)'看守人'取代，英國國內(nèi)政策制定的前景將下降，這應(yīng)該會(huì)減少任何預(yù)期的波動(dòng)。

脫歐問題面臨選擇，或?qū)⑿迯?fù)與歐盟關(guān)系

除了應(yīng)對通脹問題、國內(nèi)財(cái)政問題以外，英國還在應(yīng)對其脫歐帶來的貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)后果，Invesco的多資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)表示，這對英國食品和能源賬單的通脹而言是火上澆油：

現(xiàn)在很難對英國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向更有建設(shè)性的看法。不僅經(jīng)濟(jì)基本面在減弱，而且政策錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)也很大。

鑒于目前的壓力，我們認(rèn)為政府要圍繞一個(gè)明確的未來戰(zhàn)略統(tǒng)一起來變得更加困難。

此前，為對沖脫歐之后英國依托歐盟發(fā)揮國際影響力的模式變化，時(shí)任英國首相特蕾莎·梅曾提出了“全球英國”的戰(zhàn)略，而其繼任者約翰遜不僅將這一規(guī)劃細(xì)化實(shí)施，更是利用G7、俄烏沖突等事件，將英國打造成為國際政治和安全格局中的重要一環(huán)。從這個(gè)角度來看，約翰遜在全球舞臺上的努力肉眼可見。

不過隨著約翰遜的離去脫歐仍然是一個(gè)問題，如英國保守黨"老獅子"邁克爾·赫塞爾廷："如果鮑里斯倒下了，英國脫歐也隨之倒下"，這句話道出了約翰遜與英國脫歐的大膽冒險(xiǎn)密切相關(guān)，隨著他的倒下，英國人確實(shí)將不得不為他們的未來做出基本選擇。

約翰遜在2019年當(dāng)選時(shí)承諾在其任期"完成脫歐"，但因?yàn)樵诒睈蹱柼m議定書的運(yùn)作問題上與歐盟沒有達(dá)成共識，而這是雙方簽署退歐協(xié)議的一個(gè)關(guān)鍵原則。

標(biāo)普全球的Glass表示，新政府可能會(huì)試圖通過在貿(mào)易關(guān)系上采取更溫和的方式來修復(fù)與歐盟的關(guān)系，但鑒于保守黨內(nèi)意見的廣泛性，這一結(jié)果遠(yuǎn)非保證。

英國皇家國際事務(wù)研究所“英國參與世界倡議”執(zhí)行董事約翰·坎普夫納則表示：

鮑里斯·約翰遜的離開可能會(huì)消除英國政治和外交的大部分戲劇性，這將受到大多數(shù)人的歡迎。但政策和伙伴關(guān)系仍將面臨更為嚴(yán)峻和長期的考驗(yàn)。

貝倫貝格高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kallum Pickering表示：

即使是狂熱的脫歐派候選人（Penny Mordaunt和Liz Truss）也沒有約翰遜那樣的民粹主義。因此，隨著時(shí)間的推移，英國與歐盟的關(guān)系不那么緊張，也可能被證明是加強(qiáng)商業(yè)投資的催化劑，為英鎊提供了一條持續(xù)走高的道路。

總之，英國的未來在約翰遜揮揮手離去之際或許能告別一些“抓馬”，但是無論誰接受相位，都必須為英國經(jīng)濟(jì)長期以來表現(xiàn)糟糕的問題拿出解決方案。

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