摩根大通：A股開盤后，港股地產(chǎn)、消費(fèi)和金融股將回調(diào)，但這是健康的

激石Pepperstone(http://hppnl.com/)報(bào)道：

在國慶假期A股休市期間，中國資產(chǎn)依舊交出了一份亮眼的答卷，其中MSCI中國指數(shù)、恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)分別累漲11%、10%和17%，給市場(chǎng)打了一劑有力的強(qiáng)心針。

10月8日A股將開盤交易，是否能再次帶動(dòng)港股等市場(chǎng)再上一個(gè)臺(tái)階？摩根大通在10月6日發(fā)布的報(bào)告中寫道，A股開盤后港股地產(chǎn)、消費(fèi)和金融股可能將出現(xiàn)回調(diào)，但這是健康的。隨著更多個(gè)人投資者進(jìn)入A股，其表現(xiàn)或?qū)?yōu)于港股。

摩根大通分析師表示，自9月中旬以來，中國股市的遠(yuǎn)期市盈率已從低于歷史平均值近 1 個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差回升至歷史平均水平，漲幅達(dá)到約35%。

摩根大通認(rèn)為，這個(gè)跡象表明政策正朝著貨幣/地產(chǎn)“組合拳”所釋放的資產(chǎn)再通脹方向轉(zhuǎn)變，也反映了市場(chǎng)對(duì)財(cái)政刺激政策的高度期待，但是短期來看可能過于樂觀。

此外，摩根大通以日本東證指數(shù) (1994-1998) 為參考框架，認(rèn)為MSCI中國指數(shù)正處于長(zhǎng)達(dá)54個(gè)月下降通道的第43個(gè)月，而中國股市也已經(jīng)達(dá)到了更低的遠(yuǎn)期市盈率水平（2024年9月中旬為8.6倍，而東證指數(shù)同等階段為34倍）。

但值得注意的是，東證指數(shù)從低谷 (1998 年 10 月) 到峰值 (2000 年 2 月) 上漲約81%，是在日本實(shí)現(xiàn)大規(guī)模債務(wù)重組之后實(shí)現(xiàn)的。

摩根大通維持MSCI中國指數(shù)的超額目標(biāo)為75（11.5倍的遠(yuǎn)期市盈率，市場(chǎng)普遍認(rèn)為遠(yuǎn)期每股收益將同比增長(zhǎng)11%，2024/2025每股收益增長(zhǎng)15%/11%。對(duì)于滬深300指數(shù)，他們將超額目標(biāo)定在4150（13.8倍遠(yuǎn)期市盈率，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)遠(yuǎn)期每股收益同比增長(zhǎng)13%，2024/2025每股收益同比增長(zhǎng)8%/14%）。?????????