“寡婦交易”還在繼續(xù)！三倍抄底美債的TMF上周資金流入創(chuàng)紀(jì)錄

激石Pepperstone(http://hppnl.com/)報(bào)道：

ETF版“寡婦交易”還在繼續(xù)，即便美債下跌，依然有大量資金持續(xù)流入美債ETF，押注利率見(jiàn)頂。

據(jù)彭博數(shù)據(jù)，上周，Direxion旗下的三倍做多20年以上美債ETF（TMF）獲得了6.25億美元資金流入，創(chuàng)紀(jì)錄新高。此外，貝萊德旗下iShares 20年以上美債ETF（TLT）更是獲得了14億美元的資金流入，再此前一周的資金流入量已經(jīng)達(dá)到了16億美元。

上周，美債市場(chǎng)經(jīng)歷了瘋狂一周，先是在特朗普勝選后遭到大幅拋售，收益率全線飆漲，10年期國(guó)債收益率一度飆升至4.47%以上，但隨后走勢(shì)逆轉(zhuǎn)，在交易員平倉(cāng)“特朗普交易”、10年期美債拍賣強(qiáng)勁，加之美聯(lián)儲(chǔ)降息”的影響下，10年期美債收益率周跌超8個(gè)基點(diǎn)。

上周，TLT和TMF也雙雙上漲，其中TLT上漲1.82%。但拉長(zhǎng)時(shí)間線，從中長(zhǎng)期表現(xiàn)來(lái)看，今年以來(lái)，TLT下跌了超6%，TMF更是大跌近25%。

但資金依然蜂擁而入。TLT今年迄今已經(jīng)吸引了大約140億美元，這將是自其成立以來(lái)第三大的年度資金流入，同期TMF吸引了超過(guò)33億美元，這是其有史以來(lái)第二大年度資金流入。

實(shí)際上，自2020年以來(lái)，這兩個(gè)基金都沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)正收益。彭博情報(bào)分析師Athanasios Psarofagis表示：“你購(gòu)買TMF是因?yàn)槟阏J(rèn)為利率會(huì)下降，但這種交易似乎從未奏效。它傷了很多人的心?！?/p>

在美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)健的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)以50個(gè)基點(diǎn)大幅降息拉開(kāi)寬松序幕，疊加特朗普上臺(tái)后可能推出的激進(jìn)財(cái)政刺激政策，讓市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)通脹可能重燃，這導(dǎo)致美債自9月以來(lái)遭遇猛烈拋售，10年美債收益率從3.5%左右上行到目前的約4.3%。

目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)將利率保持在比之前預(yù)期更高的水平?；Q合約定價(jià)顯示，交易員預(yù)計(jì)，到2025年年中，美聯(lián)儲(chǔ)將把基準(zhǔn)利率降至4%，比他們?cè)?月份的預(yù)測(cè)高出整整一個(gè)百分點(diǎn)。

這意味著“寡婦交易”的痛苦可能還要持續(xù)。

LPL Financial 的策略師團(tuán)隊(duì)在周一的一份報(bào)告中寫道：“更好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、可能過(guò)于鴿派的美聯(lián)儲(chǔ)以及特朗普政府的更多政策細(xì)節(jié)可能會(huì)推高美國(guó)國(guó)債收益率......只有出現(xiàn)負(fù)面經(jīng)濟(jì)意外，收益率才會(huì)從當(dāng)前水平大幅下降?！?????????