雙線資本繼續(xù)警告：美國財政狀況仍不樂觀 已做空美債

　　投資公司雙線資本（DoubleLine）的一位分析師周二表示，美國主權債務狀況依然不可持續(xù)，赤字很可能比國會預算辦公室近期預測的還要大。

　　國會預算辦公室（CBO）是一個非黨派預算機構，該機構在上周發(fā)布了對未來十年美國預算赤字的新預測。與2024年6月發(fā)布的先前展望相比，這些預測顯示財政狀況略有改善。

　　CBO上周五表示，債務占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比率（衡量國家財政健康狀況的關鍵指標）預計到2035年將增長到118.5%，高于去年的約98%；低于其去年預測的到2034年達到122%的債務占GDP比率。

　　然而，鑒于對特朗普政府減稅的預期，雙線資本這家專注于債券的投資公司分析師Ryan Kimmel表示，這些預測“過于樂觀”。他還表示，這些預測也基于對利率水平的溫和看法。

　　他在一次采訪中表示，“如果你對利率假設進行非常小的調(diào)整，債務動態(tài)就會急劇惡化……不可持續(xù)的債務動態(tài)仍然存在。”

　　CBO的估計基于現(xiàn)行法律，并假設特朗普總統(tǒng)2017年簽署的減稅法案將在今年年底按計劃到期。

　　如果特朗普和國會共和黨人成功延長目前的個人和小企業(yè)稅率，CBO此前估計，這可能會在未來十年內(nèi)使赤字增加超過4萬億美元。

　　CBO預測，從明年到2035年，有效的聯(lián)邦基金利率以及三個月期國庫券和10年期美國國債收益率將保持在4%以下。

　　Kimmel說：“鑒于目前整個（收益率）曲線都在4%以上，達到這個目標可能有點困難，特別是如果你有這種更樂觀的增長預期，這應該會轉化為更高的利率?！被鶞实?0年期美國國債收益率最近約為4.6%，而聯(lián)邦基金利率目前在4.25%-4.5%的區(qū)間內(nèi)。

　　可以肯定的是，特朗普選擇的財政部長貝森特上周表示，近年來高額赤字是由于“支出問題”造成的。Kimmel表示，這是一種積極的信號。但他補充說，特朗普政府在財政方面仍然缺乏清晰的規(guī)劃。

　　鑒于對財政前景惡化的預期，這很可能需要美國政府發(fā)行更多債務，Kimmel表示，雙線資本正在押注長期美國國債收益率將繼續(xù)上升。早些時候，傳奇投資者德魯肯米勒也透露其正持有美債空頭頭寸。Kimmel說：“我們認為債務動態(tài)不利于收益率曲線的長期端……我們已經(jīng)看到曲線陡峭了很多，但我們認為曲線還有進一步陡峭的空間。”