市場坦然面對特朗普重返白宮 日本央行向加息邁進

　　在全球金融市場對特朗普重新入主白宮做出相對平靜的反應后，日本央行有望在本周五將利率提高至2008年以來的最高水平。

　　知情人士本月早些時候透露，在特朗普宣誓就職前，日本央行官員認為，除非特朗普入主白宮帶來太多負面的意外，否則加息的可能性很大。此外，知情人士在特朗普就職典禮后表示，日本政府官員也將支持日本央行本周的行動。

　　如果日本央行如市場預期的這樣在周五宣布加息，這將是日本央行在不到12個月的時間內(nèi)第三次加息。在去年3月之前，日本央行已有17年沒有加息。目前，日本央行正穩(wěn)步邁向貨幣政策正常化，而美聯(lián)儲和歐洲央行正醞釀暫停寬松周期。

　　不過，即使在加息后，日本的借貸成本仍將是發(fā)達國家中最低的。日本央行行長植田和男對進一步加息路徑的設想可能是周五的一個關鍵焦點。考慮到日本央行在去年7月意外加息后引發(fā)的全球市場動蕩，植田和男與市場的溝通方式將繼續(xù)受到密切關注。

　　周二早些時候，日元是十國集團（G10）貨幣中唯一兌美元上漲的貨幣，因為交易員押注特朗普的第一波關稅攻勢不會阻止日本央行潛在的加息。All Nippon Asset Management Co．首席策略師Chotaro Morita表示：“日本央行將提高利率。在特朗普上任的第一天，沒有發(fā)生重大沖擊，市場也沒有暴跌?！?/p>

　　在本周的政策會議舉行之前，日本央行已然發(fā)出了不同尋常的明確信號，表明其可能會采取提高利率的行動。日本央行副行長冰見野良三在上周二對橫濱商界領袖的演講中明確表示，央行政策委員會將討論本周加息的可能性。日本央行行長植田和男上周三表示將在本周會議上考慮加息，并暗示對薪資上漲的信心增強，這強化了市場對日本央行將加息的預期。

　　隔夜指數(shù)掉期顯示，截至周三上午，日本央行在周五加息的可能性超過90%，高于去年12月底的41%。與此同時，上周公布的一項調(diào)查顯示，在53位受訪經(jīng)濟學家中，約有74%的人預測日本央行將在本周會議結(jié)束時加息。

　　在這種預期存在的情況下，如果日本央行最終不采取行動，其信號策略可能會面臨大量批評，并再度引發(fā)市場動蕩。

　　與此同時，隨著政策利率逐漸接近日本央行政策制定者預期的最終利率1%，日本央行觀察人士更有可能尋找該央行進一步加息的跡象。三井住友銀行首席外匯策略師Hirofumi Suzuki表示：“基準情況可能是每六個月加息一次。日本央行預計不會快速加息?！?/p>

　　據(jù)知情人士透露，日本央行還可能在本周的會議上上調(diào)季度通脹預期。這將表明，在過去三年生活成本一直保持在央行的目標水平附近后，未來兩年的生活成本將繼續(xù)保持在這一水平附近。在日本央行公布利率決議前幾個小時，日本12月全國CPI將公布。市場目前預計，日本12月全國CPI將同比上漲3.4%，核心CPI將同比上漲3%。

　　日本首相石破茂尚未完成其支出計劃。他的少數(shù)派政府需要獲得足夠的反對派支持，以確保3月通過年度預算。日本央行在本周的加息將從根本上消除貨幣政策在談判中的復雜性。

　　日本大企業(yè)的負責人也表示，他們不反對可能的加息。日本最大的商業(yè)游說團體——經(jīng)濟團體聯(lián)合會——會長Masakazu Tokura表示，鑒于通脹率已經(jīng)在2%以上保持了一段時間，日本央行重新審視其利率政策是正常的?？紤]到日本央行在本世紀頭十年加息時遭遇的強烈反對，這些進展可能會讓日本央行松一口氣。

　　在利率決議公布后的新聞發(fā)布會上，植田和男可能會嘗試保留自己的選擇余地，同時謹慎地推進日本央行近20年來的首次貨幣政策正?；?。植田和男承認，由于日本央行不知道其最終利率，與市場的溝通存在挑戰(zhàn)。

　　雖然90%的經(jīng)濟學家認為日本的經(jīng)濟狀況使得日本央行有理由在本月加息，但他們中的許多人也表示，日元疲軟可能是提高借貸成本的一個主要原因，未來加息時也將如此。

　　不過，對日本央行本周加息的預期幾乎沒有改變交易員對日元走弱的預期，原因是日本和美國之間的利率差距仍然很大。媒體對東京金融交易所、數(shù)據(jù)的分析顯示，日本本土散戶投資者以及海外對沖基金和資產(chǎn)管理公司的日元空頭頭寸總額增加了54%，達到137億美元。

　　瑞穗銀行首席市場經(jīng)濟學家Daisuke Karakama表示：“即使日本央行加息，日元走強的勢頭也可能受限，因為結(jié)束降息正成為美聯(lián)儲關注的焦點。市場遲早會通過拋售日元來要求再次加息，這種可能性很大。”