一場(chǎng)豪賭！寧德時(shí)代450億定增落地

激石Pepperstone(http://hppnl.com/)報(bào)道：

歷時(shí)十個(gè)月，從582億到450億，萬眾矚目的“寧王”定增融資終于落定。

6月22日晚間，寧德時(shí)代披露了450億定增結(jié)果，發(fā)行價(jià)格為410元/股，共有42家機(jī)構(gòu)申報(bào)，最終紅杉資本、摩根大通、摩根士丹利、巴克萊銀行等22家投資者獲配。

寧德時(shí)代稱，此次定增所募集資金將用于137GWh鋰電池產(chǎn)能建設(shè)、技術(shù)研發(fā)等項(xiàng)目。其中，產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目涵蓋福鼎時(shí)代、廣東瑞慶時(shí)代一期、江蘇時(shí)代四期及寧德蕉城時(shí)代四座生產(chǎn)基地。

相比基準(zhǔn)價(jià)424元/股，以及80%的底價(jià)（339.26元/股），最終機(jī)構(gòu)競(jìng)價(jià)定下的410元/股折價(jià)程度并不高。仍是有一群對(duì)“寧王”前景有信心的機(jī)構(gòu)，給出了較高的報(bào)價(jià)。

從公告來看，42家投資者對(duì)寧王的定價(jià)其實(shí)存在不小分歧。其中出價(jià)最高的為南方東英資產(chǎn)管理有限公司，申購價(jià)格為462元/股；出價(jià)最低的為諾德基金管理有限公司，申購價(jià)格為339.89元/股，二者價(jià)差達(dá)122元/股。

獲配的22家投資者中，也普遍呈現(xiàn)出外資機(jī)構(gòu)報(bào)出高溢價(jià)，內(nèi)資相對(duì)謹(jǐn)慎的差異。像申購報(bào)價(jià)階段申報(bào)總金額最高的睿遠(yuǎn)基金，最低申購價(jià)格（380元/股）也較基準(zhǔn)價(jià)打了9折；麥格理銀行的三個(gè)報(bào)價(jià)則均在408元/股以上。

不過定增向來拼的是手速和報(bào)價(jià)，愿與“寧王”繼續(xù)走一程的機(jī)構(gòu)才能得到更高的配額。

最終450億定增被機(jī)構(gòu)們瓜分完畢，摩根大通、巴克萊銀行等外資機(jī)構(gòu)如愿拿下了較高的配額。

寧德時(shí)代的這次定增一波三折。

2021年8月12日晚，寧德時(shí)代披露定增方案，擬募集資金總額不超過582億元，主要用于擴(kuò)產(chǎn)能和新技術(shù)、材料的研發(fā)和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

這筆近600億元的定增，彼時(shí)有望成為A股歷史上最大的民營(yíng)企業(yè)定增金額。正當(dāng)資本市場(chǎng)感慨寧王的吸金能力時(shí)，2021年9月30日晚，深交所的一紙問詢函打破了這一計(jì)劃，被懷疑過渡融資的寧德時(shí)代隨后將募資總額下調(diào)到不超過450億元。

此后這筆定增遲遲沒有獲批的動(dòng)靜，寧德時(shí)代股價(jià)坐上過山車，先猛漲至12月692元/股的最高點(diǎn)，總市值一度超過1.6萬億元。隨后，寧德時(shí)代股價(jià)一路下跌，在今年5月6日跌至353元/股，半年時(shí)間下跌近一半，如今再次回升至6月22日的507元/股。

最終這筆定增在4月29日，隨寧德時(shí)代一季報(bào)的刊發(fā)，同時(shí)獲得證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。

拿到了大幅資金補(bǔ)血的寧德時(shí)代，又將加速推動(dòng)自身產(chǎn)能建設(shè)，以修復(fù)自己逐漸開裂的規(guī)的護(hù)城河。

事實(shí)上， 無論是巨額定增，還是拓展海外，寧王都是在直面動(dòng)力電池的產(chǎn)能大戰(zhàn)和行業(yè)地位滑落的危機(jī)。

寧王之所以成為寧王，一個(gè)很大的原因在于，新能源汽車爆發(fā)前夕，曾毓群押中了三元鋰電的賽道，眾多汽車廠商只能用它的電池。但隨著比亞迪以及一眾二線廠家發(fā)力緊追，寧德時(shí)代的產(chǎn)能和規(guī)模優(yōu)勢(shì)在縮小。

6月8日，比亞迪透露將會(huì)為特斯拉提供電池產(chǎn)品，比亞迪市值隨即飆上萬億，成為寧德時(shí)代之后又一家市值過萬億的新能源公司；對(duì)特斯拉的爭(zhēng)奪，則讓寧王和比亞迪形成了直接競(jìng)爭(zhēng)。

1-5月，比亞迪、中創(chuàng)新航的市場(chǎng)份額較去年年底分別漲了6.38%、2.19%，寧德時(shí)代卻掉了5.1個(gè)百分點(diǎn)。

根據(jù)各家電池廠商的規(guī)劃，至2025年，寧德時(shí)代產(chǎn)能將達(dá)到670GWh,比亞迪和蜂巢能源的也能達(dá)到600GWh,中創(chuàng)新航的產(chǎn)能目標(biāo)則是500GWh，這些規(guī)模已與寧王非常接近了。

這也就是說，動(dòng)力電池行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了多強(qiáng)爭(zhēng)霸的新階段，以往寧德時(shí)代說了算的已經(jīng)過去。這也是機(jī)構(gòu)對(duì)其估值分歧較大的根本原因。

450億，這是A股市場(chǎng)少見的高額融資，更是一場(chǎng)對(duì)動(dòng)力電池行業(yè)和龍頭的豪賭。

入局其中的投資者，不僅要賭未來電池行業(yè)還能繼續(xù)擴(kuò)大，消化寧德時(shí)代新增產(chǎn)能；同時(shí)也是在賭寧德時(shí)代市值萬億后，股價(jià)仍有上行空間。

豪賭意味著機(jī)會(huì)，也必然有風(fēng)險(xiǎn)。他們最終收獲的，是寧王光環(huán)褪去的一地雞毛，還是與寧王一同分享勝利果實(shí)？

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