摩根大通首席投資官：當(dāng)前市場讓我想起了2008年

激石Pepperstone(http://hppnl.com/)報道：

區(qū)域性銀行風(fēng)暴過去，債務(wù)上限危機(jī)有驚無險，但美國經(jīng)濟(jì)可能還是避免不了陷入衰退。

據(jù)CNBC上周報道，華爾街老將、摩根大通首席投資官Bob Michele在紐約總部接受采訪時表示，當(dāng)前的市場表現(xiàn)讓他回想起，2008年金融危機(jī)期間該行龐大的資產(chǎn)管理部門曾陷入過“欺騙性的平靜狀態(tài)”。

“這確實讓我想起了2008年3-6月的那段時間，”Michele滔滔不絕地說著兩者的相似之處。

正如Michele所言，十五年前的情況的確和當(dāng)下幾乎一樣——投資者擔(dān)心美國銀行業(yè)的穩(wěn)定性，摩根大通通過收購陷入困境的同行來緩解緊張情緒。今年5月份，摩根大通收購了小銀行風(fēng)暴中崩潰的第一共和銀行，同樣，2008年3月份，摩根大通收購了投行貝爾斯登。

“市場認(rèn)為出現(xiàn)了危機(jī)后政策做出回應(yīng)，危機(jī)得到解決，”他說?！叭缓蠊墒谐霈F(xiàn)了為期三個月的穩(wěn)定反彈?！?/p>

美聯(lián)儲開啟四十余年來最激進(jìn)的加息周期后，市場和分析師都擔(dān)心美國會因此步入衰退，但萬萬沒想到，經(jīng)濟(jì)意外保持了一定彈性，5月非農(nóng)新增就業(yè)數(shù)據(jù)超過預(yù)期，似乎打破了“衰退預(yù)言”。美股近期上漲也被視為新一輪牛市的開始。

但對于從業(yè)四十余年的Michele來說，接下來的幾個月只是暴風(fēng)雨前的寧靜。Michele負(fù)責(zé)管理摩根大通7000多億美元的資產(chǎn)，同時也是該行資產(chǎn)管理部門固定收益部門的全球主管。

他說，在1980年之前的可追溯加息周期中，經(jīng)濟(jì)衰退平均在美聯(lián)儲最后一次加息的13個月后開始。目前，市場預(yù)測美聯(lián)儲將在6月跳過加息，7月加息25基點。?

在美聯(lián)儲完成加息后的那段模糊不清的時期，“美國并沒有陷入衰退；看起來像是軟著陸”，因為經(jīng)濟(jì)仍在增長，Michele說。

但如果這一切在沒有衰退的情況下結(jié)束，那將是一個奇跡。

Michele說，到今年年底，經(jīng)濟(jì)可能會陷入衰退。盡管在新冠紓難基金的影響下，經(jīng)濟(jì)衰退開始時間可能會推遲，但一定會到來。

我非常有信心，美國將在一年后陷入衰退。

Michele表示，經(jīng)濟(jì)中的每個領(lǐng)域都可能面臨一次清算，其中三個領(lǐng)域可能會面臨更大的痛苦，即區(qū)域性銀行、商業(yè)房地產(chǎn)以及被評為垃圾級的公司借款人。

以研究收益率曲線作為衰退指標(biāo)而聞名的Campbell Harvey日前在一份報告中表示，美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性正在上升，美聯(lián)儲已經(jīng)將利率推高到足以使經(jīng)濟(jì)陷入停滯的程度。

他寫道，軟著陸的可能性已經(jīng)讓位于經(jīng)濟(jì)收縮風(fēng)險的增加。他認(rèn)為，美聯(lián)儲加息周期的損害已經(jīng)造成，目前許多投資者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家太樂觀了。?

他在接受彭博采訪時也表達(dá)了與Michele類似的觀點：

我們現(xiàn)在正在做的是，盡可能對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行最積極的報道?，F(xiàn)在看起來相安無事，我們似乎已經(jīng)度過了區(qū)域銀行危機(jī)，但這也許是暴風(fēng)雨前的寧靜。”?

Harvey發(fā)現(xiàn)，收益率曲線倒掛的持續(xù)時間“高度預(yù)測”衰退的持續(xù)時間，3個月和10年期美債收益率曲線的最后八次倒掛平均持續(xù)了11個月，隨后發(fā)生的經(jīng)濟(jì)衰退平均持續(xù)12個月?！澳壳笆找媛是€倒掛非常嚴(yán)重，需要一段時間才能恢復(fù)正常，”他說。??????????