“非對稱降息”！中國8月1年期LPR降10基點，5年期意外維持不變

激石Pepperstone(http://hppnl.com/)報道：

時隔兩個月，LPR再次迎來下調(diào)！1年期下降10個基點，降幅小于預期，5年期意外維持不變！

8月21日周一，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年8月21日貸款市場報價利率（LPR）為：

一年期LPR為3.45%，較前值3.55%下降10個基點，但高于預期的3.40%；

五年期LPR為4.2%持平前值，但高于預期的4.05%。

這是2023年以來LPR的第二次下調(diào)，此前，LPR在連續(xù)9個月按兵不動后，于6月下調(diào)10個基點。

同一天，中國人民銀行進行340億元7天期逆回購操作，中標利率為1.80%，此前為1.80%。今日有60億元逆回購到期。

LPR利率一般由MLF利率與銀行加點形成，8月15日，MLF利率下調(diào)15個基點，因此多數(shù)分析本月LPR可能會下調(diào)15個基點。

其中，天風證券預計，8月LPR報價可能出現(xiàn)非對稱下調(diào)，5年期以上LPR下調(diào)幅度可能會超過15個基點。中信證券首席經(jīng)濟學家明明也表示，預計1年期LPR和5年期以上LPR存在15個基點的下調(diào)空間。華創(chuàng)證券研究所副所長、首席宏觀分析師張瑜表示，5年期以上LPR可能會調(diào)降20個基點。

LPR公布后，國債小幅走高，中國10年期國債活躍券230012券收益率從LPR發(fā)布前的2.5515%降至2.5450%。

由于1年期LPR進一步下調(diào)，企業(yè)短期融資、消費貸等利率等與LPR緊密相連的各項短期貸款利率也將迎來新一波調(diào)整。與此同時，5年期LPR維持不變，意味著購房者的房貸利息也將維持不變。

未來LPR如何演繹？

本月LPR報價“非對稱”下調(diào)后，未來是否會繼續(xù)下行？

華安證券指出，超預期降息有望托底經(jīng)濟，央行二季度貨幣政策執(zhí)行報告政策定調(diào)也較為積極。同時后續(xù)貨幣政策空間依然充足，包括降準、推動LPR下調(diào)、推動商業(yè)銀行調(diào)降存量房貸利率等總量寬松操作。

東海證券認為，今年我國貨幣總量政策已有兩次降息，7天逆回購利率共調(diào)降了20個基點。對于未來貨幣政策，還需要繼續(xù)降息，進一步降低利率。主要是因為地產(chǎn)、出口拖累導致總需求偏弱，景氣程度明顯低于過去三年。在地產(chǎn)、出口較弱情況下，要提升總需求，貨幣政策上需要更低的利率，更多的降息。另外，目前我國實際利率較高，不利于投資和消費；貸款市場相對金融市場利差縮小較多，二季度略有擴大但仍較小，會影響資金進入實體經(jīng)濟，也需要繼續(xù)降低政策利率、存款利率。?????????