就業(yè)下滑、又不足以衰退！美國數(shù)據(jù)對市場“完美的難以置信”

激石Pepperstone(http://hppnl.com/)報道：

就業(yè)“不冷也不熱”，美國經(jīng)濟完美“著陸”？

隔夜美國10月非農(nóng)就業(yè)發(fā)布，受汽車行業(yè)罷工影響，新增就業(yè)崗位15萬，低于市場普遍預(yù)期，較9月份的29.7萬斬半。平均時薪環(huán)比增長0.2%，同比增長4.1%，為2021年6月來最小同比漲幅，目前工資漲幅已超過通脹率。

新增就業(yè)人數(shù)超預(yù)期放緩顯示勞動力市場降溫，進(jìn)一步強化加息結(jié)束預(yù)期；同時失業(yè)率環(huán)比變化不大凸顯經(jīng)濟保持強勁，衰退預(yù)期有所回落。

面對如此完美的數(shù)據(jù)，美國股債市場掀起狂歡，美股三大股指創(chuàng)下一年最佳周表現(xiàn)。

就業(yè)下滑、又不足以衰退

分析指出，本次非農(nóng)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)出勞動力市場放緩，但又不足以衰退，包括每周失業(yè)救濟申請和裁員人數(shù)保持在低水平等其他數(shù)據(jù)也強化了這一信息。

一方面，勞動力市場放緩強化加息結(jié)束預(yù)期，分析認(rèn)為，美聯(lián)儲可能已經(jīng)結(jié)束了緊縮政策，期貨市場顯示美聯(lián)儲在12月會議上加息的可能性低于10%。不到兩周前曾短暫觸及5%的10年期美債收益率繼續(xù)大幅回落。

另一方面，市場衰退預(yù)期有所回落。美聯(lián)儲在去年12月預(yù)計，今年第四季度的平均失業(yè)率將達(dá)到 4.6%，失業(yè)率如此大幅上升將被視為美國經(jīng)濟衰退的強烈信號。分析師去年則認(rèn)為，2023年底的失業(yè)率平均為4.7%，未來 12 個月內(nèi)出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的可能性為 63%。

如今周五的報告顯示，10月份的失業(yè)率為3.9%，分析師們將經(jīng)濟衰退的幾率降至48%?，F(xiàn)在看來，他們在預(yù)測經(jīng)濟衰退時，要么是錯了，要么是提前了。

經(jīng)濟完美“著陸”？

美國經(jīng)濟走勢超出市場預(yù)期，一年前，人們還對服務(wù)業(yè)和服務(wù)業(yè)就業(yè)崗位的持續(xù)復(fù)蘇抱有一些希望，認(rèn)為這可能有助于在商品部門適應(yīng)需求放緩的情況下填補空缺。但也有人擔(dān)心，在商品部門復(fù)蘇之前，服務(wù)業(yè)可能會耗盡能量。美國人在疫情后積累的超額儲蓄將耗盡，這將削弱他們的消費能力。但最近對現(xiàn)有數(shù)據(jù)的修訂表明，剩余的資金比想象的要多。

此外，盡管今年到目前為止增加了 240 萬個就業(yè)崗位，但通脹率已經(jīng)降溫，GDP的增長速度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期。此外，至少今年到目前為止，美國經(jīng)濟已經(jīng)度過了地區(qū)性銀行危機、短期和長期借貸成本的大幅上升以及學(xué)生貸款恢復(fù)償還等重重考驗。

但接下來會發(fā)生什么尚無定論，隨著美聯(lián)儲加息全部效果開始顯現(xiàn)，就業(yè)市場降溫可能會轉(zhuǎn)變?yōu)樽叩?，仍然過高的通脹可能加速，促使美聯(lián)儲進(jìn)一步收緊。?????????