A股振蕩選擇方向，劉晨明教你聚焦“新三類”資產(chǎn)識別2024下半年機(jī)會

激石Pepperstone(http://hppnl.com/)報道：

5月24日，上證指數(shù)下挫0.88%跌破3100點(diǎn)，從2月初最低2635點(diǎn)啟動的這一波反彈行情有可能戛然而止。很多朋友最近3個月才剛剛回了點(diǎn)血，還沒解套，又要在市場振蕩沖擊之下左右為難——如何判定下半年市場攻守方向？

擇時難，選股更難。A股不僅波動高，板塊輪動切換的速度也非?？欤霞径茸屓速嶅X的板塊，這個季度可能就會讓人虧錢。白酒、醫(yī)藥、半導(dǎo)體、新能源這些熱門板塊，前幾年都走出過暴漲暴跌的大行情，踏準(zhǔn)節(jié)奏的人“別墅靠海”，踏錯節(jié)奏高位站崗的人“關(guān)燈吃面”。

單說2024年至今，市場風(fēng)向也有很大變化，銀行、煤炭板塊走強(qiáng)，中證銀行指數(shù)漲幅約20%，中證煤炭上漲約12%；而前些年暴漲過的半導(dǎo)體、醫(yī)療板塊跌幅居前，中證醫(yī)療指數(shù)和半導(dǎo)體指數(shù)跌幅約15%。對于絕大多數(shù)人來說，要看清楚2024下半年板塊輪動的方向，幾乎是一個“不可能完成的任務(wù)”。

專業(yè)的事，就交給專業(yè)的人來做。針對擇時、選股方向等A股策略研究方面的痛點(diǎn)，華爾街見聞大師課團(tuán)隊邀請2023年新財富策略研究最佳分析師第一名、廣發(fā)證券首席策略分析師劉晨明，于6月16日在上海為大家舉行A股策略分享。劉晨明將用一整天的時間來幫大家聚焦“新三類”資產(chǎn)，識別2024下半年投資機(jī)會。當(dāng)天的分享中，還包括1小時的互動問答，現(xiàn)場聽眾可以針對自己最關(guān)心的問題，得到劉晨明面對面答疑解惑。對課程感興趣的朋友，點(diǎn)擊下方課程海報可立刻報名，現(xiàn)在可享早鳥特價優(yōu)惠。

作為一位90后新銳，劉晨明能夠獲得坐擁16萬億A股資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)投資者集體投票認(rèn)可，贏得2023年新財富策略研究最佳分析師第一名稱號，靠的是硬實力+勤奮度。

2023年，劉晨明多次精準(zhǔn)地預(yù)警了市場風(fēng)險。

2023年初，很多人都對經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇寄予厚望，對市場走向也異常樂觀。這時候劉晨明就接連發(fā)聲，明確提示風(fēng)險：他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的利好傳遞到A股并不會“一蹴而就”，而是需要長期過程。聽到劉晨明的風(fēng)險提示采取防守策略的話，是有機(jī)會避開2023下半年的市場持續(xù)回調(diào)的。

2023年春節(jié)過后，AI板塊走出了一波暴漲的大行情，而劉晨明在2023年４月上旬，就發(fā)布研報提示AI板塊過熱的階段性風(fēng)險，隨后AI板塊在４月中旬開始深度回調(diào)。

劉晨明在個人微信公號的簡介里寫道：“能入行的，沒有笨人。能入門的，沒有懶人。想拿獎，唯有能拼命的猛人?！痹谑甑耐堆薪?jīng)歷中，這個能拼命的年輕人，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前A股的市場輪動很難單純用大小盤轉(zhuǎn)換，周期、成長、價值股的風(fēng)格轉(zhuǎn)換來解釋。

憑借著對數(shù)據(jù)的敏銳觀察和緊密跟蹤，結(jié)合了過去幾十年國內(nèi)外“牛市”與“熊市”的市場表現(xiàn)特征，劉晨明對傳統(tǒng)的策略研究框架和資產(chǎn)分類進(jìn)行了“重塑”，他認(rèn)為當(dāng)前要聚焦“新三類”資產(chǎn)，來識別有持續(xù)投資價值的標(biāo)的。

劉晨明建立了一整套分析框架，來篩選識別經(jīng)濟(jì)周期類、穩(wěn)定價值類、景氣成長類資產(chǎn)。這一策略分析框架對A股市場5000多家公司進(jìn)行了系統(tǒng)的整合分類，總結(jié)歸納出了每一類資產(chǎn)的核心定價邏輯，以幫助投資者更好地適應(yīng)A股市場的游戲規(guī)則。

用這套方法論，能夠幫助大家避開一些投資誤區(qū)。就以2024年市場上最受親睞的“低波紅利”資產(chǎn)來說，劉晨明就提醒大家不能只用高股息率作為唯一判斷指標(biāo)，否則有可能踩坑。

他在對日本告別經(jīng)濟(jì)高增長之后，1993年至2002年各行業(yè)股票回報率進(jìn)行回測之后發(fā)現(xiàn)，高股息與高回報行業(yè)的重合度非常低，單憑“高股息率” 很難取得持續(xù)的超額收益。

劉晨明發(fā)現(xiàn)，相對高且穩(wěn)定的ROE是行業(yè)獲勝的關(guān)鍵，并以此作為新三類資產(chǎn)中“穩(wěn)定價值類”資產(chǎn)的核心指標(biāo)。而穩(wěn)定價值類資產(chǎn)，在A股有中長期持續(xù)配置價值。

以此判斷，當(dāng)前股息率很高的很多煤炭股，其實就并不具備穩(wěn)定價值，而是波動性較大的經(jīng)濟(jì)周期類股票，需要區(qū)別對待。

在6月16日的見聞大師課上，劉晨明將向現(xiàn)場聽眾系統(tǒng)傳授他重塑的這一套全新A股策略框架。劉晨明將從如何做好策略研究談起，重新厘清中國企業(yè)的內(nèi)在價值，找到市場的共識與那些尚且未被重視的機(jī)會。其次，他將針對“新三類資產(chǎn)”分別復(fù)盤實際市場表現(xiàn)，找到下一步輪動的方向。為了讓策略研究更有實操性，他還會以一些標(biāo)桿企業(yè)的2024Q1財報為例，深入分析企業(yè)經(jīng)營周期的新模式，從而幫助大家更好地識別2024下半年機(jī)會，助力個人關(guān)鍵決策。

最后再次提醒一下，劉晨明本次見聞大師課將于6月16日在上海舉行，目前報名可享受早鳥特惠價，早鳥價有效期截至6月13日，感興趣的朋友可以抓緊點(diǎn)擊上面的課程海報或者點(diǎn)擊此處鏈接進(jìn)行報名。早鳥期間購票報名的朋友，課程小助手會提前搜集你關(guān)注的問題，反饋給劉晨明老師進(jìn)行課程策劃和準(zhǔn)備。想了解更多課程細(xì)節(jié)的話，也可以微信掃碼下方圖片，咨詢課程小助手。?????????