OpenAI預(yù)計(jì)2029年才能盈利！2026年虧損擴(kuò)大三倍，今年毛利率41%，Agent產(chǎn)品收入明年超API

激石Pepperstone(http://hppnl.com/)報(bào)道：

根據(jù) The Information 報(bào)道，OpenAI 要到 2029 年才能盈利，屆時(shí)收入將達(dá)到 1000 億美元，而 2026 年的虧損將達(dá)到 140 億美元，是今年預(yù)期虧損的三倍，且不包含股票薪酬。

根據(jù) OpenAI 財(cái)務(wù)文件顯示，OpenAI 向投資者強(qiáng)調(diào)了盈利指標(biāo)：

• OpenAI 現(xiàn)金消耗量遠(yuǎn)低于之前的預(yù)期。今年上半年，OpenAI 花費(fèi)了約 3.4 億美元，在融資之前，其資產(chǎn)負(fù)債表上還有 10 億美元現(xiàn)金。但文件顯示，未來(lái)幾年，現(xiàn)金支出可能會(huì)急劇加速；

• OpenAI 的現(xiàn)金流和利潤(rùn)之間存在巨大差距，反映出其在不同的財(cái)務(wù)報(bào)表中處理主要支出（如股票薪酬和計(jì)算積分）的標(biāo)準(zhǔn)會(huì)計(jì)差異。OpenAI 計(jì)算出其上半年的凈虧損為 30 億美元；

• OpenAI 預(yù)計(jì)到本世紀(jì)末將花費(fèi)超過(guò) 2000 億美元，不包括股票薪酬成本。每年 60%～80% 的花費(fèi)用于訓(xùn)練或運(yùn)行模型；

• OpenAI 預(yù)計(jì)其 2023～2028 年期間的總虧損（不包括股票薪酬）將達(dá)到 440 億美元。預(yù)計(jì) 2029 年將在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn) 140 億美元的利潤(rùn)；

• 今年上半年，OpenAI 報(bào)告其股票薪酬為 15 億美元，相當(dāng)于該期間的收入；

• 微軟將從 OpenAI 的收入中分得 20% 的分成——這一數(shù)字高于之前的預(yù)期；

OpenAI 還預(yù)計(jì)，未來(lái)幾年模型訓(xùn)練的計(jì)算成本可能會(huì)大幅上升，到 2026 年將高達(dá)每年 95 億美元，這還不包括大型語(yǔ)言模型研究的攤銷前期訓(xùn)練成本。

根據(jù)財(cái)務(wù)文件報(bào)告，OpenAI 這些成本是分?jǐn)傇跀?shù)年內(nèi)的研究計(jì)算成本，且這一數(shù)字也正在急劇上升，將從今年預(yù)計(jì)的 10 億美元上升到 2026 年的 50 多億美元。

此外，OpenAI 的部分計(jì)算成本并非以現(xiàn)金支付。微軟去年在其 100 億美元投資中預(yù)付了 OpenAI 計(jì)算積分。今年上半年，OpenAI 記錄了微軟承擔(dān)的約 5 億美元數(shù)據(jù)中心租賃費(fèi)用。

若按照文件中的預(yù)測(cè)增加計(jì)算支出，那么 OpenAI 很可能不得不花費(fèi)更多自有現(xiàn)金。OpenAI 還一直在討論借錢，試圖比微軟更快地建立數(shù)據(jù)中心。

OpenAI 認(rèn)為，ChatGPT 將在未來(lái)幾年繼續(xù)為其創(chuàng)造大部分收入，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其 API?向開(kāi)發(fā)人員銷售 AI 模型的收入，并預(yù)計(jì)其收入將與英偉達(dá)和特斯拉在過(guò)去 12 個(gè)月中各自創(chuàng)造的收入相當(dāng)。

此外，OpenAI 還預(yù)計(jì)其新產(chǎn)品的銷售額將在 2025 年底前超過(guò) API 銷售額，當(dāng)年將達(dá)到近 20 億美元，但 API 銷售增長(zhǎng)將大幅放緩，可能來(lái)源于 Anthropic、微軟以及谷歌等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手壓力。

據(jù)悉，OpenAI 目前正在研發(fā)能夠使用 PC 處理復(fù)雜單調(diào)任務(wù)的 Agent 產(chǎn)品，以及研究助理產(chǎn)品，還討論了以更高價(jià)格出售其最先進(jìn)技術(shù)的訂閱服務(wù)，而其他尚未完全上市的產(chǎn)品包括 Sora 和機(jī)器人開(kāi)發(fā)者軟件。

OpenAI 預(yù)計(jì)其毛利率（反映業(yè)務(wù)直接成本占收入的百分比的利潤(rùn)指標(biāo)）今年將達(dá)到 41% 左右，遠(yuǎn)低于云軟件初創(chuàng)公司 65%～70% 正常水平。

成本較高主要是由于運(yùn)行現(xiàn)有模型所需的計(jì)算能力，即推理計(jì)算，預(yù)計(jì)今年將達(dá)到 18 億美元，而收入為 37 億美元，其在業(yè)務(wù)直接成本上的支出略高于 Uber 在 2016 年（上市三年前）的支出。

OpenAI 表示，由于其收入增長(zhǎng)速度快于計(jì)算成本，其商業(yè)模式將會(huì)改善，明年的毛利率將達(dá)到 49%，2028 年將達(dá)到 67%。

根據(jù) Altimeter 引用的 OpenAI 數(shù)據(jù)，OpenAI 其向開(kāi)發(fā)人員收取的 GPT-4 使用費(fèi)在 2023 年 3 月至 2024 年 8 月期間下降了 89%。

Altimeter 合伙人 Jamin Ball 表示，現(xiàn)在不合理的商業(yè)模式將來(lái)會(huì)合理。

支出方面，OpenAI 最大的運(yùn)營(yíng)支出是人力，預(yù)計(jì)今年的工資支出約為 7 億美元，不包括股票薪酬。預(yù)計(jì)明年將擴(kuò)大員工規(guī)模，支出增長(zhǎng)近三倍，達(dá)到 20 億美元，并預(yù)計(jì)此后這些成本的增長(zhǎng)將放緩。

OpenAI 預(yù)測(cè)，另一項(xiàng)巨大的運(yùn)營(yíng)支出——數(shù)據(jù)成本——今年將增長(zhǎng)至約 5 億美元，隨后幾年將逐漸降至 2 億美元。

OpenAI 認(rèn)為，它不需要像今年那樣在數(shù)據(jù)上投入大量資金來(lái)訓(xùn)練模型。此外，OpenAI 預(yù)計(jì)約 5%～7% 的收入將用于銷售和營(yíng)銷支出。?????????