美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向“基于市場”通脹指標(biāo) 為經(jīng)濟(jì)前景增添樂觀依據(jù)

　　包括主席杰羅姆·鮑威爾美聯(lián)儲高級官員正日益依賴一個較少被公眾關(guān)注的價格指標(biāo)——“基于市場的”通脹，作為其經(jīng)濟(jì)前景樂觀的依據(jù)。這一指標(biāo)排除了部分服務(wù)價格，這些價格因難以直接測量而只能估算，從而在近幾個月內(nèi)呈現(xiàn)出與央行首選的核心通貨膨脹指標(biāo)不同的趨勢。

　　盡管核心通貨膨脹指標(biāo)在11月加速至2.8%，但基于市場的通脹指標(biāo)自5月以來一直穩(wěn)定在2.4%左右。這一區(qū)別在投資者對美聯(lián)儲2025年降息可能性感到失望、美國國債收益率上升的背景下顯得尤為重要。

　　美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒在周三的講話中闡述了關(guān)注這一替代指標(biāo)的理由，并表達(dá)了對今年進(jìn)一步降息的支持。

　　他指出，2024年的通脹主要由估算價格上漲推動，如住房服務(wù)和非市場服務(wù)，這些價格的可靠性較低，因為它們是基于估算而非直接觀察得出的。美聯(lián)儲最新會議紀(jì)要也顯示，有多位政策制定者贊同沃勒的觀點。

　　基于市場的個人消費支出價格指數(shù)排除了政府統(tǒng)計人員必須估算的多個項目，如投資組合管理和投資咨詢服務(wù)、保險等，因為這些服務(wù)的實際價格難以觀察。

　　此外，賭博、無償提供的金融服務(wù)、人壽保險、醫(yī)療及住院服務(wù)、凈機動車及其他運輸保險以及凈出國旅游等類別也被排除在外。

　　鮑威爾和阿德里安娜·庫格勒等美聯(lián)儲官員已承認(rèn)，這些“非市場服務(wù)”是近期通脹上升的一個因素。

　　然而，彭博經(jīng)濟(jì)研究首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家安娜·黃表示，估算價格并不具備前瞻性的預(yù)測信號，因此美聯(lián)儲可能會忽視這些價格變動。

　　例如，截至11月的12個月內(nèi)，機動車和其他運輸保險成本上漲了6.5%，這反映了汽車價格飆升后的追趕性通脹，但從美聯(lián)儲的角度來看，這一漲幅可能會被忽視。

　　經(jīng)濟(jì)分析局將于1月31日公布12月份的PCE通脹數(shù)據(jù)，屆時市場將能更全面地了解這一基于市場的通脹指標(biāo)的最新動態(tài)。