特朗普關(guān)稅威逼下的外資承諾：美國(guó)制造回流是夢(mèng)還是真？

　　特朗普選擇關(guān)稅“大棒”，而拜登選擇補(bǔ)貼“胡蘿卜”，但這兩個(gè)能否取得取得長(zhǎng)期效果都存疑。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月3日，美國(guó)白宮發(fā)布消息，稱美國(guó)總統(tǒng)特朗普與臺(tái)積電（TSMC）共同宣布，臺(tái)積電將對(duì)其位于亞利桑那州的半導(dǎo)體芯片制造業(yè)務(wù)進(jìn)行1000億美元的投資，這將是美國(guó)歷史上最大的外國(guó)直接投資。

　　特朗普表示：“這1000億美元的新投資將用于在亞利桑那州建設(shè)五座尖端制造工廠，并將創(chuàng)造數(shù)千個(gè)工作崗位，而且是高薪工作崗位?！?/p>

　　今年2月，特朗普公開表示，他認(rèn)為臺(tái)積電等與美國(guó)政府簽訂補(bǔ)貼合同的企業(yè)“并不需要資金支持”才能在美國(guó)生產(chǎn)芯片?！斑@些企業(yè)需要激勵(lì)政策，他們不希望支付25%、50%甚至100%的關(guān)稅，這就是激勵(lì)?！碧乩势者M(jìn)一步表示，如果企業(yè)希望規(guī)避關(guān)稅，就必須在美國(guó)建廠，而無(wú)須依賴美國(guó)政府的財(cái)政援助。

　　然而，在美國(guó)制造芯片是否具有可持續(xù)性仍值得商榷。德國(guó)Ifo經(jīng)濟(jì)研究所國(guó)際經(jīng)濟(jì)中心經(jīng)濟(jì)學(xué)家希爾里希斯（Dorothee Hillrichs）接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的主要風(fēng)險(xiǎn)在于，如果經(jīng)濟(jì)環(huán)境無(wú)法支撐產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，巨額投資可能會(huì)付諸東流。政府干預(yù)的核心在于如何準(zhǔn)確評(píng)估“回報(bào)”與“風(fēng)險(xiǎn)”之間的平衡。

　　“舉個(gè)例子，如果大量資金投入到半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備上，但該國(guó)卻沒(méi)有具備必要操作技能的勞動(dòng)力，那么這些投資就毫無(wú)意義?！彼Q。

　　特朗普更愛(ài)關(guān)稅而非補(bǔ)貼

　　拜登政府時(shí)期，美國(guó)通過(guò)《通脹削減法案》和《芯片與科學(xué)法案》等向企業(yè)提供補(bǔ)貼。而特朗普則展現(xiàn)出一種截然不同的態(tài)度，他公開批評(píng)芯片法案的補(bǔ)貼手段，認(rèn)為這些補(bǔ)貼實(shí)際上是在獎(jiǎng)勵(lì)外國(guó)公司。相反，他主張將進(jìn)口關(guān)稅提高到一個(gè)極高的水平，迫使外國(guó)公司在美國(guó)投資建設(shè)工廠。

　　特朗普在今年1月對(duì)共和黨議員的講話中表示：“我們希望他們（芯片企業(yè)）回來(lái)，但我們不想像拜登那樣，通過(guò)這個(gè)荒謬的計(jì)劃給他們數(shù)十億美元?！?/p>

　　就任以來(lái)，特朗普已在白宮接待了多位商界領(lǐng)袖，“收獲”多個(gè)投資項(xiàng)目。他表示，關(guān)稅威脅推動(dòng)了這些投資，“這是我們創(chuàng)造的激勵(lì)機(jī)制，或者說(shuō)是負(fù)面激勵(lì)”。

　　除臺(tái)積電外，今年1月，特朗普與人工智能初創(chuàng)公司OpenAI、甲骨文和軟銀的高管共同宣布了一項(xiàng)名為“星際之門”的計(jì)劃，相關(guān)企業(yè)將投資高達(dá)5000億美元用于與人工智能相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。他還在1月份宣布，阿聯(lián)酋地產(chǎn)公司達(dá)馬克（DAMAC）將投資200億美元，用于建設(shè)與人工智能相關(guān)的數(shù)據(jù)中心。

　　上周，蘋果公司首席執(zhí)行官庫(kù)克（Tim Cook）在白宮會(huì)見(jiàn)特朗普后，宣布了未來(lái)四年在美國(guó)投資超過(guò)5000億美元的計(jì)劃，其中包括在得克薩斯州新建一家服務(wù)器工廠的計(jì)劃。特朗普在會(huì)晤后稱，庫(kù)克向他承諾蘋果公司的生產(chǎn)將從墨西哥轉(zhuǎn)移到美國(guó)。但事實(shí)上，蘋果公司從來(lái)沒(méi)有在墨西哥投資或生產(chǎn)的計(jì)劃。

　　白宮稱：“自上任以來(lái)，特朗普總統(tǒng)已確保了近2萬(wàn)億美元的美國(guó)投資?！?/p>

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院美國(guó)研究所助理研究員馬偉對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，特朗普“用關(guān)稅吸引投資”政策起效的機(jī)制是通過(guò)改變進(jìn)口產(chǎn)品的成本，抬高進(jìn)口商品的價(jià)格，削弱其他國(guó)家的低成本生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，迫使生產(chǎn)商在美國(guó)本土投資設(shè)廠。本質(zhì)上就是通過(guò)高關(guān)稅來(lái)進(jìn)行本土保護(hù)。

　　馬偉認(rèn)為，關(guān)鍵是要比較關(guān)稅創(chuàng)造出的成本優(yōu)勢(shì)以及在本土生產(chǎn)的成本劣勢(shì)之差，“只要關(guān)稅夠高，美國(guó)本土的成本就不顯得那么高了”。

　　然而，這種用關(guān)稅增強(qiáng)自身成本優(yōu)勢(shì)的效果仍然存疑。美國(guó)彼得森經(jīng)濟(jì)研究所（PIIE）在一篇研究中表示：“美國(guó)的鋼鐵和鋁產(chǎn)量并沒(méi)有因?yàn)樘乩势眨ǖ谝蝗纹跁r(shí)）分別征收25%和10%的關(guān)稅而增加?！?/p>

　　PIIE寫道：“誠(chéng)然，關(guān)稅帶來(lái)的10%~20%的成本優(yōu)勢(shì)可能足以決定未來(lái)工廠選址的投資決策。但是，美國(guó)必須提高相關(guān)產(chǎn)品的成本競(jìng)爭(zhēng)力，才能實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，而關(guān)稅將使美國(guó)成為競(jìng)爭(zhēng)力較弱的出口基地?！?/p>

　　馬偉還表示，關(guān)稅手段無(wú)疑會(huì)激起其他國(guó)家的反制，全球有陷入貿(mào)易保護(hù)主義的風(fēng)險(xiǎn)，基于自由貿(mào)易的跨國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈分布遭到破壞。他認(rèn)為，關(guān)稅手段將比產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼影響更大，因?yàn)椤皩?shí)施起來(lái)更容易”。

　　“胡蘿卜”和“大棒”效果都存疑

　　根據(jù)長(zhǎng)期追蹤貿(mào)易保護(hù)主義活動(dòng)的全球貿(mào)易預(yù)警（Global Trade Alert）組織最新發(fā)布的報(bào)告，無(wú)論是特朗普推動(dòng)的通過(guò)關(guān)稅吸引綠地投資的方式，還是拜登政府偏好的補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)方式，除了在最初帶來(lái)一陣“甜蜜的投資高峰”外，并不會(huì)取得長(zhǎng)期效果。

　　報(bào)告稱，特朗普的思路是一種“關(guān)稅跳躍”的假設(shè)，即通過(guò)提高進(jìn)口壁壘，迫使外國(guó)公司將其供應(yīng)模式從出口轉(zhuǎn)變?yōu)樵诿绹?guó)的商業(yè)存在。報(bào)告認(rèn)為，如果這一方法奏效，那么在特朗普第一任期的關(guān)稅政策下，應(yīng)當(dāng)可以觀察到，一些進(jìn)口貿(mào)易額會(huì)被用于建立新工廠或擴(kuò)建現(xiàn)有工廠的資本流入所取代。

　　但事實(shí)上，根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）報(bào)告的8個(gè)制造業(yè)行業(yè)的外資年度歷史成本數(shù)據(jù)，只有兩個(gè)部門顯示進(jìn)口可能已被更多的外資投資所取代，有五個(gè)部門在2017年后外資增長(zhǎng)的速度實(shí)際上出現(xiàn)了減緩。

　　報(bào)告還顯示，美國(guó)政府的政策變動(dòng)的確在短期內(nèi)推動(dòng)了外資承諾額提高，但效果并未持續(xù)。美國(guó)2018年和2022年建立新設(shè)施的億元級(jí)項(xiàng)目總數(shù)有所上升，而2019年和2023年這些項(xiàng)目的數(shù)量則明顯下降。

　　與此同時(shí)，報(bào)告提醒，由于這些大型投資項(xiàng)目通常會(huì)轟動(dòng)一時(shí)，可能會(huì)給人一種錯(cuò)誤的印象，認(rèn)為外國(guó)投資者行為的臨時(shí)變化會(huì)變成永久性變化。事實(shí)上，2024年8月的一項(xiàng)調(diào)查顯示，約40%的《通脹削減法案》相關(guān)投資項(xiàng)目已被推遲或暫停。

　　清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)系教授馬弘在近期由廣問(wèn)律師事務(wù)所舉辦的國(guó)際經(jīng)貿(mào)沙龍上表示：“特朗普關(guān)稅的關(guān)鍵特點(diǎn)之一是不確定性非常高，而這是投資者最為擔(dān)心的因素。如果加征關(guān)稅的比例能夠確定并保持穩(wěn)定，投資者可以根據(jù)相關(guān)信息進(jìn)行成本收益分析，確定投資方向。反之，則會(huì)對(duì)投資產(chǎn)生巨大的負(fù)面影響?！?/p>

　　馬弘表示：“現(xiàn)在是對(duì)投資者而言特別困難的時(shí)刻，因?yàn)槿魏瓮顿Y都涉及沉沒(méi)成本，一旦投資出去，成本就無(wú)法回收。這個(gè)時(shí)候，很多投資可能會(huì)停滯不前。”