華爾街警告滯脹風(fēng)險，黃金有望重拾升勢？

　　海投排行訊——自去年以來，市場曾樂觀認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)有望實現(xiàn)“軟著陸”，即經(jīng)濟(jì)增長放緩但不會陷入衰退。然而，近期多個數(shù)據(jù)表明，美國經(jīng)濟(jì)可能正面臨更復(fù)雜的局面——經(jīng)濟(jì)增速放緩，但通脹仍高于目標(biāo)，失業(yè)率逐步上升，滯脹風(fēng)險加劇。

　　摩根士丹利：將全年GDP增速預(yù)測從 1.9%下調(diào)至1.5%。高盛：將GDP預(yù)期從 2.4%降至1.7%，同時上調(diào)通脹預(yù)期。

　　Evercore ISI分析師朱利安·伊曼紐爾：指出貿(mào)易政策和政府新設(shè)機(jī)構(gòu)政策可能推動通脹上升并抑制經(jīng)濟(jì)增長，增加滯脹風(fēng)險。

　　“如果我們的預(yù)期曾是‘增長放緩，通脹頑固’，那么現(xiàn)在變成‘增長更慢，通脹更強(qiáng)’?！薄Ω康だ紫?jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·加本

　　上周五公布的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國2月份新增就業(yè)15.1萬個，但失業(yè)率小幅上升，薪資增長強(qiáng)勁，這讓通脹擔(dān)憂再度升溫。與此同時，美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）價格支付指數(shù)達(dá)到2022年6月以來最高水平，表明企業(yè)仍在承受成本壓力。

　　“就業(yè)市場數(shù)據(jù)喜憂參半，工資增速上升可能讓美聯(lián)儲難以迅速降息?！薄绹y行經(jīng)濟(jì)學(xué)家舒魯?shù)佟っ资怖?/p>

　　面對通脹仍然高企、納斯達(dá)克指數(shù)大跌和經(jīng)濟(jì)增長放緩，美聯(lián)儲的政策選擇變得更加困難。當(dāng)前，市場對美聯(lián)儲降息的押注不斷增加。華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計：2025年美聯(lián)儲將至少降息三次，首次降息可能在6月。

　　CPI數(shù)據(jù)預(yù)計2月份同比增長 2.9%，核心通脹 3.2%，仍高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。市場對降息路徑分歧加大：如果未來數(shù)據(jù)顯示通脹仍具粘性，美聯(lián)儲可能會推遲降息，甚至維持利率高位更長時間。

　　“市場已經(jīng)從年初預(yù)期美聯(lián)儲只降息一次，轉(zhuǎn)向預(yù)計至少降息三次。”——安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問穆罕默德·埃爾-埃里安

　　但降息并非板上釘釘，美聯(lián)儲主席鮑威爾上周五警告，通脹路徑仍然“崎嶇不平”。如果通脹超預(yù)期反彈，美聯(lián)儲可能會被迫維持高利率更長時間。

　　在市場對滯脹的擔(dān)憂加劇后，美元指數(shù)一度承壓下跌，但因避險需求部分回升。短期來看，美元走勢可能受到以下因素影響：

　　1．降息預(yù)期：如果美聯(lián)儲維持激進(jìn)降息路徑，美元可能繼續(xù)承壓。

　　2．避險需求：如果股市繼續(xù)下跌，市場避險情緒升溫，可能推動美元上漲。

　　3．通脹數(shù)據(jù)：如果未來CPI超預(yù)期，市場或重新調(diào)整降息預(yù)期，美元有可能階段性反彈。

　　當(dāng)前，市場對美元的看法分歧較大，部分投行預(yù)計美元在二季度可能繼續(xù)承壓，但長期來看仍有回升空間。

　　黃金近期受益于滯脹擔(dān)憂和美聯(lián)儲降息預(yù)期，金價維持強(qiáng)勢。

　　1．美聯(lián)儲降息預(yù)期：如果市場預(yù)期美聯(lián)儲6月降息，實際利率可能下降，黃金將受益。

　　2．滯脹風(fēng)險：滯脹背景下，股票和債券市場可能表現(xiàn)疲弱，資金可能進(jìn)一步流向黃金等避險資產(chǎn)。

　　3．美元走軟：美元疲軟通常利好黃金價格。

　　編輯觀點：

　　目前，美國經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性正在上升，華爾街投行紛紛下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，而通脹卻仍具粘性。滯脹預(yù)期增強(qiáng)、美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，黃金短期內(nèi)或進(jìn)一步上漲。