機(jī)構(gòu)警告：美國衰退已經(jīng)到來，正在嚴(yán)重打擊私企

　　海投排行訊——美聯(lián)儲可能會保持利率穩(wěn)定，但據(jù)QI Research CEO、前美聯(lián)儲顧問Danielle DiMartino Booth稱，經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)到來，而且正在嚴(yán)重打擊私企。

　　DiMartino Booth表示，失業(yè)、信貸緊縮和消費(fèi)者需求崩潰已經(jīng)在重塑經(jīng)濟(jì)。她認(rèn)為，雖然主流媒體關(guān)注的是通脹和“軟著陸”的希望，但經(jīng)濟(jì)基本面表明經(jīng)濟(jì)衰退正在進(jìn)行中。

　　她說：“我的看法是，從歷史上看，當(dāng)你開始聽到賣方站出來做出這些衰退預(yù)測時，我們已經(jīng)處于衰退之中了。我們看到，整個2024年就業(yè)人數(shù)持續(xù)下調(diào)。失業(yè)去年就開始了，而且還沒有停止?！?/p>

　　私企裁員，信心崩潰

　　DiMartino Booth指出，2025年初CEO的情緒和就業(yè)趨勢出現(xiàn)急劇逆轉(zhuǎn)。她說：“去年12月大選后，我們一度感到樂觀，但3月份出現(xiàn)的逆轉(zhuǎn)是前所未有的?！?/p>

　　她援引Challenger，Gray & Christmas公司的裁員數(shù)據(jù)，僅2月份就裁減了17.2萬人，其中大部分是私企。她補(bǔ)充說：“私企的全職就業(yè)在2022年4月達(dá)到頂峰?！?/p>

　　她表示真正的影響現(xiàn)在已經(jīng)體現(xiàn)在普通民眾身上：“美國人已經(jīng)在改變他們的生活方式，減少外出就餐，不去度假。這些跡象表明，消費(fèi)者正被迫進(jìn)入新的模式。”

　　她還指出，根據(jù)密歇根大學(xué)的數(shù)據(jù)，66%的美國人預(yù)計未來12個月失業(yè)率會走高，歷史上這種水平僅發(fā)生在經(jīng)濟(jì)衰退期間。

　　信貸緊縮，消費(fèi)者承壓

　　根據(jù)紐約聯(lián)儲的數(shù)據(jù)，截至2025年3月25日，美國家庭顯示出越來越多的財務(wù)緊張跡象。其最新的消費(fèi)者預(yù)期調(diào)查顯示，抵押貸款再融資拒絕率在2024年第四季度上升至25.6%，是自2013年開始調(diào)查以來的最高水平。該調(diào)查還顯示，信用卡、汽車貸款和住房抵押貸款的申請被拒率大幅上升。DiMartino Booth表示：“人們杠桿過高，放貸機(jī)構(gòu)正在收縮，這是信貸危機(jī)的開始?！?/p>

　　DiMartino Booth還提到了Sherwood Foods在2025年3月的破產(chǎn)事件，該事件導(dǎo)致1500人失業(yè)，這是經(jīng)濟(jì)痛苦不斷擴(kuò)大的證據(jù)。她說：“當(dāng)美國人開始降低食品消費(fèi)，削減基本支出時，這不是周期性的，這是結(jié)構(gòu)性壓力?！?/p>

　　美聯(lián)儲又落后了

　　DiMartino Booth批評了美聯(lián)儲主席鮑威爾關(guān)于衰退風(fēng)險仍然“低至中等”的最新評估。她認(rèn)為，美聯(lián)儲依賴于回溯性指標(biāo)，而忽視了信貸緊縮、利潤率壓縮和裁員等日益增加的前瞻性風(fēng)險。

　　她說：“在支付價格和收到價格之間存在巨大的差異，這是利潤縮水的表現(xiàn)，而不是通脹。”

　　根據(jù)克利夫蘭聯(lián)儲2025年3月企業(yè)通脹預(yù)期調(diào)查，CEO對未來12個月的價格預(yù)期已降至3.2%，為2021年以來的最低水平。FactSet的數(shù)據(jù)顯示，財報電話會議上提及“通脹”的次數(shù)已低于2019年的水平。

　　她表示：“企業(yè)無法再轉(zhuǎn)嫁成本上漲。這是反通脹，而不是通脹，美聯(lián)儲誤讀了信號。”

　　她還指出，美聯(lián)儲的年度財務(wù)聲明顯示，美聯(lián)儲在2024年出現(xiàn)了776億美元的運(yùn)營虧損，主要原因是銀行在準(zhǔn)備金和逆回購方面的利息支出增加。

　　她說：“這種對超額準(zhǔn)備金支付利息的政策可以追溯到金融危機(jī)，現(xiàn)在是時候重新考慮這樣做是否合適了。”

　　黃金正在傳遞一個信息

　　DiMartino Booth認(rèn)為，金價在2025年3月上破每盎司3000美元，不僅是對地緣政治風(fēng)險的回應(yīng)，也反映了市場對法定貨幣和央行可信度日益加深的懷疑?！包S金是最終的對沖工具。隨著不確定性的增加，無論是來自關(guān)稅、政策失誤還是債務(wù)，增持黃金的理由只會增強(qiáng)?！?/p>

　　根據(jù)世界黃金協(xié)會（WGC）的數(shù)據(jù)，各國央行在2025年第一季度的黃金購買量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平，而亞洲的零售需求在貨幣貶值的擔(dān)憂下飆升。DiMartino Booth指出，這種向黃金的協(xié)同流動反映了全球主權(quán)風(fēng)險的重新配置。

　　她說：“當(dāng)央行和私人投資者在一件事上達(dá)成一致，黃金比紙幣更安全，你最好注意一下?！?/p>

　　她補(bǔ)充稱，3月份流入貴金屬礦商和ETF的資本大增，表明機(jī)構(gòu)參與金價漲勢的力度強(qiáng)勁。

　　北京時間13：09，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報3013.82美元/盎司。