黃金、美債閃耀！四個(gè)字概括一季度全球市場(chǎng)：避險(xiǎn)為王

　　4月1日訊，如果要用一個(gè)詞來(lái)形容全球金融市場(chǎng)在一季度表現(xiàn)的話，那么除了“東升西落”外，還有一個(gè)詞也將格外適用：“避險(xiǎn)為王”……

　　隨著特朗普料將于本周晚些時(shí)候宣布貿(mào)易關(guān)稅政策，恐慌情緒在一季度席卷了全球市場(chǎng)，促使本就擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)放緩的投資者紛紛降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)，并轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)資產(chǎn)：這直接推動(dòng)了美國(guó)國(guó)債價(jià)格一路飆升，而金價(jià)則升至了歷史高位。

　　行情數(shù)據(jù)顯示，在隔夜一季度行情徹底落幕之后，這兩大類避險(xiǎn)資產(chǎn)也締造了兩個(gè)全新的紀(jì)錄：美國(guó)國(guó)債第一季度上漲了2.6%，這是其五年來(lái)首次跑贏美股。而金價(jià)則在一季度大漲了18%，創(chuàng)下了自1986年以來(lái)最強(qiáng)的季度表現(xiàn)。

　　本周一投資者繼續(xù)紛紛涌向美國(guó)國(guó)債進(jìn)行避險(xiǎn)交易，一度導(dǎo)致10年期美國(guó)國(guó)債收益率跌破了重要的技術(shù)水平——200日均線。

　　BMO Capital Markets策略師Ian Lyngen和Vail Hartman表示，“債券市場(chǎng)的上漲行情可能持續(xù)，簡(jiǎn)而言之，上周初我們?cè)谫Q(mào)易戰(zhàn)方面經(jīng)歷的平靜已被打破，新關(guān)稅的不確定性大幅增加。隨著全球股市繼續(xù)下滑，10年期美債收益率在周一盤(pán)中一度跌至了4.18%的低點(diǎn)，而其200日移動(dòng)均線切入位約為4.224%?！?/p>

　　BMO策略師寫(xiě)道：“隨著特朗普貿(mào)易議程的核心內(nèi)容將于本周公布，股市的走勢(shì)表明市場(chǎng)參與者普遍感到不安。關(guān)于實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅放緩的討論已變得司空見(jiàn)慣”。

　　布朗兄弟哈里曼策略師Win Thin也指出，“隨著關(guān)稅威脅加劇，在關(guān)鍵一周的開(kāi)始，避險(xiǎn)情緒仍占據(jù)主導(dǎo)地位。”

　　目前，特朗普對(duì)等關(guān)稅政策的確切規(guī)模和加征形式依然尚不清楚，不過(guò)這位美國(guó)總統(tǒng)周末表示，其對(duì)等關(guān)稅計(jì)劃的目標(biāo)將針對(duì)“所有國(guó)家”，這打消了業(yè)內(nèi)此前對(duì)他可能會(huì)限制初步關(guān)稅征收范圍的猜測(cè)。

　　在美債市場(chǎng)上，對(duì)貨幣政策最為敏感的短期美債周一領(lǐng)漲，交易員預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)今年將更大幅度地降息以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。兩年期美債收益率盤(pán)中一度下跌8個(gè)基點(diǎn)至3.83%，接近六個(gè)月低點(diǎn)，尾盤(pán)跌幅收窄至2.46個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.8811%。10年期美債收益率尾盤(pán)則下跌4.42個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.2033%。

　　Candriam的高級(jí)投資組合經(jīng)理Jamie Niven在談到美債走勢(shì)時(shí)表示，“在本周，10年期美債收益率就有可能很輕易便會(huì)跌破4%，一旦非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)下降，那么這將給美債市場(chǎng)更多的上漲空間，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)目前愿意不僅受限于通脹因素?！?/p>

　　除了美債外，另一個(gè)典型的避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金周一也進(jìn)一步刷新著歷史高位。現(xiàn)貨黃金價(jià)格隔夜上漲1%至每盎司3116.94美元，盤(pán)中創(chuàng)下3127.91美元的歷史高位。美國(guó)期金也上漲1.2%，收?qǐng)?bào)3150.30美元。

　　行情顯示，國(guó)際金價(jià)在去年大漲27%的基礎(chǔ)上，今年迄今已再度上漲了約18%，受助于全球范圍內(nèi)寬松的貨幣政策基調(diào)、央行強(qiáng)勁買盤(pán)以及對(duì)交易所交易基金的需求等因素。而特朗普關(guān)稅引發(fā)的擔(dān)憂情緒，則進(jìn)一步激發(fā)了黃金的避險(xiǎn)買盤(pán)。

　　High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示：“關(guān)稅方面的持續(xù)不確定性影響了股市，也為金市帶來(lái)了又一輪避險(xiǎn)買盤(pán)。雖然黃金上行途中存在某些技術(shù)阻力區(qū)域，可能導(dǎo)致少量獲利回吐或回調(diào)。但持續(xù)的看漲趨勢(shì)仍然存在?；久嬷稳匀淮嬖??！?/p>

　　摩根士丹利Matthew Hornbach等策略師在報(bào)告中則寫(xiě)道，“我們預(yù)計(jì)投資者將愈發(fā)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景失去信心，除非美國(guó)政府澄清其關(guān)稅議程的前進(jìn)道路和目的，從而緩解投資者在潛在回應(yīng)、后續(xù)行動(dòng)和具體目標(biāo)方面面臨的不確定性。宏觀市場(chǎng)的未來(lái)取決于投資者和企業(yè)領(lǐng)袖的信心。我們認(rèn)為即使4月2日之后，這兩個(gè)群體仍會(huì)繼續(xù)失去信心?！?/p>