13天、每天50億英鎊，英國央行被迫“購債救市”，避免養(yǎng)老金破產(chǎn)

　　激石Pepperstone(http://hppnl.com/)報(bào)道：

　　最近英國憑借一系列罕見操作成為全球矚目的焦點(diǎn)。

　　先是上周英國政府大規(guī)模且無資金支持的“最強(qiáng)”減稅計(jì)劃引發(fā)各界強(qiáng)烈討論，再是周三英國央行宣布為恢復(fù)債市秩序?qū)ⅰ盁o限量”臨時(shí)購買英國長期國債。聲明公布后，英國國債全線暴漲。

　　隨后英國央行公布更多計(jì)劃細(xì)節(jié)。

　　具體來看，英國央行將啟動(dòng)650億英鎊的購債計(jì)劃，在9月28日到10月14日期間分13天進(jìn)行，在二級(jí)市場購買剩余期限超過20年的傳統(tǒng)英國國債，每次購債規(guī)模達(dá)到50億英鎊。

　　英國央行強(qiáng)調(diào)稱，每年減持800億英鎊英國國債的量化緊縮計(jì)劃不變，但原定于下周開始的8380億英鎊英國國債出售計(jì)劃將推遲至10月31日。

　　幫助養(yǎng)老金擺脫破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 避免英國債市出現(xiàn)崩盤式拋售

　　英國央行強(qiáng)調(diào)，央行并不致力于降低政府長期借貸成本。與此相反的是，英國央行旨在避免惡性循環(huán)的發(fā)生，幫助養(yǎng)老金基金擺脫破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，避免英國債市出現(xiàn)大規(guī)模拋售。

　　媒體援引政府消息人士表示，在英國財(cái)政大臣Kwarteng宣布減稅計(jì)劃的一周內(nèi)，英國央行需要采取緊急行動(dòng)，以阻止債市出現(xiàn)惡性循環(huán)，否則這種情況可能會(huì)耗盡養(yǎng)老金基金資金并使其面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

　　此舉的背景是，養(yǎng)老金基金持有大量英國國債，但是市場大規(guī)模拋債行為進(jìn)一步壓低英國國債價(jià)格，導(dǎo)致采用負(fù)債驅(qū)動(dòng)投資(Liability Driven Investment，LDI)策略、對(duì)英國國債收益率非常敏感的養(yǎng)老金基金面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。因此央行的大規(guī)模購債行動(dòng)，將避免養(yǎng)老金基金為滿足債權(quán)人現(xiàn)金需求而被迫立即出售英國國債，避免債市出現(xiàn)崩盤式拋售。

　　自英國財(cái)政大臣提出450億英鎊的一攬子減稅計(jì)劃以來，英國國債利率大幅攀升，致使數(shù)千個(gè)養(yǎng)老金基金的對(duì)沖成本異常高企。而英國央行擔(dān)憂英國大型養(yǎng)老金基金和保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)狀況，他們的資金管理規(guī)模達(dá)到數(shù)萬億英鎊。

　　投資公司Cardano Investment首席執(zhí)行官Kerrin Rosenberg表示(該公司為約30個(gè)英國養(yǎng)老金基金管理LDI策略)：

　　如果周三英國央行沒有進(jìn)行干預(yù)，國債收益率或?qū)脑缟系?.5%上升至7%—8%。在這種情況下，大約90%的英國養(yǎng)老金將耗盡抵押品......他們會(huì)破產(chǎn)。

　　英國央行表示，自財(cái)政大臣發(fā)表聲明以來，政府借貸成本的急劇上升使其別無選擇，只能采取緊急干預(yù)措施來避免英國養(yǎng)老金基金被擠兌，從而保護(hù)英國的金融體系，防止市場所擔(dān)憂的昔日2008年金融海嘯再度上演。

　　英國央行在聲明中提及：

　　如果市場功能繼續(xù)失調(diào)或出現(xiàn)惡化，將對(duì)英國金融穩(wěn)定構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn)。這將導(dǎo)致融資條件無端收緊，并減少流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的信貸。

　　根據(jù)英國央行的金融穩(wěn)定目標(biāo)，英格蘭銀行隨時(shí)準(zhǔn)備恢復(fù)市場運(yùn)轉(zhuǎn)，降低英國家庭和企業(yè)信貸狀況受到的任何風(fēng)險(xiǎn)。