人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1733，下調(diào)28點(diǎn)

　　3月10日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1733，下調(diào)28點(diǎn)。

　　中金：強(qiáng)美元的邏輯遭遇重要挑戰(zhàn)

　　寬財(cái)政和關(guān)稅威脅被認(rèn)為是去年特朗普當(dāng)選以來(lái)強(qiáng)美元的兩大核心邏輯。今年開(kāi)年以來(lái)，這兩個(gè)邏輯都遭受了重要挑戰(zhàn)。特朗普政府的減稅政策推進(jìn)相對(duì)偏慢，而政府裁員、減支以及加征關(guān)稅都被認(rèn)為是財(cái)政緊縮的行為。更緊縮的財(cái)政政策降低了美債收益率，并擾動(dòng)了美國(guó)的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，從而令美元匯率下行。而關(guān)稅的威脅直到目前為止都是比預(yù)期更溫和的，特朗普的關(guān)稅政策更像是一種談判的工具，令墨西哥和加拿大在貿(mào)易和邊境問(wèn)題上做更多讓步。這顯然不足以令美元走出像樣的反彈行情。上周歐洲和德國(guó)加大財(cái)政支出的消息更是對(duì)強(qiáng)美元邏輯的長(zhǎng)期挑戰(zhàn)，如果美國(guó)的關(guān)稅工具或其他方面的威脅促使他的貿(mào)易伙伴更多使用財(cái)政刺激而非貨幣刺激，那么在美國(guó)自身財(cái)政緊縮的條件下，加征關(guān)稅即使在短期能支撐美元，在中長(zhǎng)期也會(huì)成為一個(gè)弱美元的邏輯（被征稅國(guó)家被迫財(cái)政擴(kuò)張從而導(dǎo)致對(duì)美利差收窄）。從這一點(diǎn)看，上周歐洲和德國(guó)的財(cái)政刺激或許能成為美元匯率中長(zhǎng)期轉(zhuǎn)折的標(biāo)志性事件之一。